出版传媒（601999）盈利能力显著提升但应收账款风险需关注

近期出版传媒（601999）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

出版传媒（601999）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入16.85亿元，同比下降5.9%；归母净利润达7681.39万元，同比上升75.74%；扣非净利润为5568.2万元，同比上升127.09%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6.92亿元，同比下降6.87%；第三季度归母净利润为3339.43万元，同比上升10.63%；第三季度扣非净利润为2647.14万元，同比上升12.47%。

盈利能力分析

报告期内，公司盈利能力明显增强。毛利率为21.23%，同比增加4.93个百分点；净利率为4.43%，同比增幅达101.42%。每股收益为0.14元，同比增长75.0%。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为2.75亿元，三费占营收比为16.34%，同比上升2.21个百分点。货币资金为11.48亿元，较上年同期的10.85亿元增长5.77%。有息负债为1.44亿元，较上年同期的1.39亿元增长3.60%。

应收账款为8.48亿元，较上年同期的9.04亿元下降6.30%。每股净资产为4.81元，同比增加4.02%。

经营现金流与投资回报

每股经营性现金流为-0.3元，较上年同期的-0.33元改善9.71%。根据财报分析工具数据，公司去年的ROIC为2.84%，历史10年中位数ROIC为4.73%，最低为2022年的2.12%，整体资本回报能力偏弱。

风险提示

尽管现金资产状况健康，但财报体检工具提示需关注应收账款情况，应收账款与利润之比已达829.49%，存在较高回收风险。

此外，公司业绩被认为主要依赖营销驱动，需进一步审视其增长可持续性。

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