京运通（601908）2025年三季报财务分析：营收下滑但亏损大幅收窄，盈利能力与现金流改善明显

近期京运通（601908）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

京运通（601908）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入24.57亿元，同比下降37.55%；归母净利润为-2.27亿元，同比上升83.86%；扣非净利润为-2.07亿元，同比上升85.93%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为9.32亿元，同比下降10.72%；第三季度归母净利润为-1537.85万元，同比上升95.26%；扣非净利润为1419.15万元，同比上升104.34%。

盈利能力分析

尽管公司仍处于亏损状态，但盈利能力有所改善。本期毛利率为12.93%，同比增幅达192.18%；净利率为-9.92%，同比增幅为72.86%。整体来看，公司在成本控制和附加值提升方面取得一定进展。

费用与资产状况

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.24亿元，三费占营收比为13.19%，同比增长18.9%。该比例上升可能对盈利恢复形成压力。

截至报告期末，每股净资产为3.65元，同比下降11.73%；有息负债为59.72亿元，较上年同期的72.02亿元下降17.07%，显示公司在降低债务负担方面取得成效。

现金流与资金状况

公司货币资金为3.81亿元，较上年同期的12.41亿元大幅减少69.27%。应收账款为40.11亿元，基本持平于去年同期的40.31亿元。

每股经营性现金流为0.32元，同比大增322.75%，表明主营业务现金回笼能力显著增强。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注公司现金流状况：货币资金/总资产仅为2.37%、货币资金/流动负债仅为19.63%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.74%。此外，财务费用/近3年经营性现金流均值高达140.73%，反映出财务压力依然较大。

业务评价

从业务层面看，公司去年净利率为-53.32%，说明在覆盖全部成本后产品或服务的附加值较低。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为4.9%，投资回报整体偏弱；2024年ROIC低至-15.22%，投资回报极差。自上市以来共披露13份年报，出现过1次亏损，需进一步研判其持续经营能力及未来盈利修复路径。

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