华致酒行（300755）2025年三季报简析：净利润同比下降218.48%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华致酒行（300755）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入51.64亿元，同比下降34.07%，归母净利润-1.99亿元，同比下降218.48%。按单季度数据看，第三季度营业总收入12.14亿元，同比下降35.7%，第三季度归母净利润-2.55亿元，同比下降2112.58%。本报告期华致酒行公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达435.35%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率7.84%，同比减21.73%，净利率-3.94%，同比减278.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.72亿元，三费占营收比7.21%，同比减2.39%，每股净资产7.01元，同比减19.12%，每股经营性现金流1.33元，同比增241.32%，每股收益-0.48元，同比减217.07%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.75%，资本回报率不强。去年的净利率为0.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.44%，投资回报也较好，其中最惨年份2014年的ROIC为-12.67%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为57.44%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.46%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.43%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.32%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达435.35%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在7200.0万元，每股收益均值在0.17元。

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