琏升科技（300051）2025年三季报简析：净利润同比下降36.09%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期琏升科技（300051）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.95亿元，同比下降0.81%，归母净利润-9011.89万元，同比下降36.09%。按单季度数据看，第三季度营业总收入8518.72万元，同比下降40.4%，第三季度归母净利润-3995.7万元，同比下降67.89%。本报告期琏升科技短期债务压力上升，流动比率达0.34。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率-20.66%，同比减357.81%，净利率-85.5%，同比减21.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.17亿元，三费占营收比39.77%，同比减16.98%，每股净资产0.44元，同比减38.05%，每股经营性现金流-0.08元，同比减154.49%，每股收益-0.24元，同比减33.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-69.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-5.51%，中位投资回报极差，其中最惨年份2018年的ROIC为-29.58%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份8次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为14.73%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.18%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.86%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达30.32%、流动比率仅为0.34）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达241.82%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：目前主业盈利能力不足且连续亏损，并缩减产线规模，后续如何扭转。本次收购终止由于价格原因，双方理想价格之间的差距是多少？3票回避是否可以理解为同意，但4票投了反对能否说明反对理由。公司股价暴跌，是否存在减持或者市值管理能力不足。hit光伏路径的可靠度是否还需论证。
答：尊敬的投资者，您好！对您的问题复如下1、公司持续推进降本提效的技术研发和工艺升级，不断提高产品性能和光电转化效率，增强产品市场竞争力。同时，公司积极拓展海内外市场，优化资产结构，提高产能利用率。目前光伏行业积极实施反内卷政策，助力光伏产业加速归健康发展，随着行业环境的持续改善，光伏产业链各环节价格有望逐步企稳升，公司将发挥技术和成本优势，改善盈利情况、提升公司业绩；2、此次交易各方未能就交易价格等核心条款达成一致，经审慎研究并协商终止；3、本次交易募集资金认购方海南琏升系公司控股股东，构成关联交易，关联董事需避表决。审议终止并购议案的表决情况为同意4票，反对0票弃权0票，避3票，需避表决的3名董事已避表决，其余董事均投票同意；4、公司目前暂未收到股东减持计划的通知,公司会严格按照有关规定履行信息披露义务；5、HJT技术具备高转换效率、低衰减率和更优的温度系数的优势。目前公司量产电池转换效率平均可达26%以上，自主研发的高效异质结0BB组件功率最高已达
781.97W。感谢您的关注！
2.公司终止重组后，有什么其他的发展方向吗？
尊敬的投资者，您好！公司坚持聚焦异质结（HJT）电池业务，未来公司将继续围绕既定的战略目标有序开展各项经营管理工作，在合适的时机与条件下积极寻求更多的发展机会，持续提升公司经营业绩，切实维护广大股东利益。感谢您的关注！
3.请问为啥终止并购重组
尊敬的投资者，您好！本次交易筹划以来，公司及相关各方积极推动各项工作进展，并严格按规定履行信息披露义务。鉴于交易各方未能就交易价格等核心条款达成一致，为切实维护公司及全体股东利益，经审慎研究并与交易对方协商，公司决定终止本次交易事项。感谢您的关注！
4.公司有扭亏倾向了吗 公司产品价格有没有暖
尊敬的投资者，您好！随着国家一系列光伏行业“反内卷”政策的实施，将推动光伏行业健康可持续发展，后续光伏行业的产品价格和盈利有望呈现上升趋势。公司将通过提升产品毛利和降低费用推动经营情况改善，具体以公司的相关公告及定期报告为准。感谢您的关注！
5.请问贵公司未来的发展战略是什么？是否考虑收购别的储能公司
尊敬的投资者，您好！公司坚持聚焦异质结（HJT）电池技术路线，未来公司将继续围绕既定的战略目标有序开展各项经营管理工作，持续提升公司经营业绩。根据公司当前经营情况，并购仍是公司扩展经营规模、提升经营业绩及抗风险能力的有效途径之一外部政策环境也支持上市公司通过并购重组等渠道提升上市公司经营质量和投资价值，推动上市公司更好地创新和发展。公司仍会积极关注相关机会，如后续涉及相关事项，公司将通过深圳证券交易所网站及指定信披媒体依法披露。敬请广大投资者以公司在前述媒体披露的信息为准，并注意投资风险。感谢您的关注！
6.公司生产经营还正常吗，是不是要破产了，后续有没有什么运作计划
尊敬的投资者您好，公司目前经营正常，终止本次并购重组不会对公司现有生产经营活动和战略发展造成重大不利影响。公司将不断夯实主业，积极拓展海内外市场，提高公司经营质量和投资价值。关于公司的业绩情况，请投资者持续关注公司披露的定期报告等相关公告。 根据公司当前经营情况，并购仍是公司扩展经营规模、提升经营业绩及抗风险能力的有效途径之一，外部政策环境也支持上市公司通过并购重组等渠道提升上市公司经营质量和投资价值，推动上市公司更好地创新和发展。公司仍会积极关注相关机会，如后续涉及相关事项，公司将通过深圳证券交易所网站及指定信披媒体依法披露。敬请广大投资者以公司在前述媒体披露的信息为准，并注意投资风险。感谢您的关注！
7.我是琏升科技投资者，请问贵司后续会继续推进重大资产重组吗？或而还有其它收购案吗？
尊敬的投资者，您好！根据《上市公司重大资产重组管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第8号——重大资产重组》等相关规定，公司承诺自终止本次交易事项披露之日起1个月内不再筹划重大资产重组事项。根据公司当前经营情况，并购仍是公司扩展经营规模、提升经营业绩及抗风险能力的有效途径之一，外部政策环境也支持上市公司通过并购重组等渠道提升上市公司经营质量和投资价值，推动上市公司更好地创新和发展。公司仍会积极关注相关机会，如后续涉及相关事项，公司将通过深圳证券交易所网站及指定信披媒体依法披露。敬请广大投资者以公司在前述媒体披露的信息为准，并注意投资风险。感谢您的关注！

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