电科数字（600850）2025年三季报财务分析：营收稳步增长但盈利能力承压，应收账款与现金流风险需关注

近期电科数字（600850）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

电科数字（600850）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入75.63亿元，同比增长6.52%；归母净利润为2.55亿元，同比下降15.68%；扣非净利润为2.43亿元，同比下降18.74%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为27.08亿元，同比增长4.71%；第三季度归母净利润为1.47亿元，同比下降12.78%；扣非净利润为1.38亿元，同比下降17.79%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所下滑。2025年三季报毛利率为17.59%，同比下降9.96%；净利率为3.28%，同比下降23.84%。尽管营业收入保持增长，但利润指标全面回落，反映出公司在成本控制或产品定价方面面临一定压力。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为7.42亿元，三费占营收比例为9.81%，较上年同期下降4.98%，显示公司在费用管控方面取得一定成效。

资产结构方面，应收账款达28.42亿元，同比增长38.13%，远高于营收增速，回款压力上升。货币资金为9.77亿元，同比下降7.69%。有息负债为9.06亿元，同比大幅增长190.55%，债务负担明显加重。

盈利质量与股东回报

每股收益为0.37元，同比下降15.26%；每股净资产为7.15元，同比增长7.6%；每股经营性现金流为-1.62元，同比改善10.34%，但仍为负值，表明盈利的现金转化能力依然偏弱。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：

• 公司货币资金/流动负债为24.8%，短期偿债能力偏弱；
• 近三年经营性现金流净额均值/流动负债为-0.2%，持续存在现金流覆盖不足的问题；
• 应收账款/利润比例高达516.29%，存在较大回款风险或利润质量隐患。

此外，公司ROIC在上年度为9.79%，低于近十年中位数11.65%，资本回报水平一般。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。

综上所述，电科数字营收保持小幅增长，但在盈利能力、现金流质量和资产负债结构方面存在一定压力，未来需密切关注其应收账款管理和经营性现金流改善情况。

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