中储股份（600787）2025年三季报财务分析：营收微增盈利改善，现金流显著提升但扣非净利润承压

近期中储股份（600787）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中储股份（600787）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入477.87亿元，同比增长0.02%；归母净利润为4.44亿元，同比增长3.6%。尽管整体营收增长几乎持平，但盈利能力有所改善。值得注意的是，扣非净利润为1.2亿元，同比下降25.86%，显示出核心经营利润面临一定压力。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达183.29亿元，同比增长7.81%；归母净利润为2939.02万元，同比增长61.3%；扣非净利润为3486.67万元，同比大幅上升169.86%，表明当季非经常性损益影响减弱，主业盈利能力明显增强。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为3.08%，同比增加4.72个百分点；净利率为1.01%，同比下降0.33个百分点。尽管净利率略有下滑，但毛利率显著提升，反映出公司在成本控制或产品结构优化方面取得进展。整体盈利能力呈现上升趋势，本报告期中储股份毛利率同比增幅达9.6%，净利率同比增幅为8.55%。

费用与资产质量

销售费用、管理费用和财务费用合计为6.33亿元，三费占营收比例为1.33%，较上年同期上升0.22个百分点，费用管控压力略有上升。每股净资产为6.41元，同比增长1.73%；每股收益为0.2元，同比增长3.8%。

货币资金为38.66亿元，较去年同期的33.01亿元增长17.11%；应收账款为10.5亿元，同比下降7.95%；有息负债为15.15亿元，较去年同期的26.54亿元大幅下降42.91%，显示公司债务结构持续优化，偿债能力增强。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为0.34元，同比增长165.33%，远高于同期净利润增速，说明本期利润的现金实现能力大幅提升，经营回款情况良好。

风险提示

尽管财务状况总体稳健，但仍需关注潜在风险。财报体检工具提示：- 货币资金/流动负债为70.69%，建议关注公司现金流状况；- 应收账款/利润比率达260.59%，表明应收账款规模相对利润较高，存在回款风险，需重点关注应收账款管理。

此外，公司过去一年ROIC为2.85%，历史十年中位数ROIC为4.93%，最低年份2019年仅为2.59%，资本回报水平整体偏弱。当前业绩增长主要依赖营销驱动，其可持续性有待进一步观察。

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