纽威数控（688697）2025年三季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期纽威数控（688697）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入20.7亿元，同比上升12.88%，归母净利润2.06亿元，同比下降9.36%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.92亿元，同比上升17.86%，第三季度归母净利润7625.31万元，同比下降7.95%。本报告期纽威数控应收账款上升，应收账款同比增幅达44.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.67%，同比减12.72%，净利率9.97%，同比减19.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.29亿元，三费占营收比6.21%，同比减8.15%，每股净资产3.82元，同比减23.88%，每股经营性现金流0.13元，同比减37.4%，每股收益0.45元，同比减9.37%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为16.47%，资本回报率强。去年的净利率为13.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.21%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为8.55%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为50.01%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.07%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达126.2%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.27亿元，每股收益均值在0.72元。

持有纽威数控最多的基金为广发趋势优选灵活配置混合A，目前规模为7.58亿元，最新净值1.7369（10月30日），较上一交易日下跌0.12%，近一年上涨5.77%。该基金现任基金经理为谭昌杰。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司今年在新产品开发方面有哪些进展？
答：公司坚持产品全面发展战略，均衡发展各系列产品，以分散行业波动风险。2025年公司进一步丰富产品线，重点研发精密铣镗床、立式及卧式车铣复合加工中心、直线电机双主轴五轴龙门及卧式加工中心、半导体行业专用机型、数控磨床等系列20余款高端装备。在核心功能部件自主研发方面，
开发了45°非正交五轴摆头、大扭矩铣镗床直角铣头等核心功能部件。VNL500HFT高精度重型立式车铣磨复合加工中心和高精度重型立式车削中心关键技术与应用通过了江苏省机械行业协会新产品鉴定和成果鉴定。
问题二公司是否考虑并购？有具体并购方向吗？
公司将持续聚焦数控机床主业，在做好企业自身发展的基础上，也将密切关注外部优质机床企业或机床核心部件企业的发展及投资合作机会，不排除以投资、并购方式加速产业布局和业务发展。
问题三公司后续的产品策略和产品布局思路是什么？
近年来，随着新能源汽车、人形机器人、低空经济及半导体等新兴产业的快速发展，对机床产品提出了新的要求，总体上产品需求向高端化、智能化、定制化、绿色化发展。机床产业发展正呈现出由离散型制造技术向系统集成和智能制造技术转变，从批量化向定制化转变、从需求实现向需求创造转变。应对需求变化和竞争压力，公司将一如既往的坚持以市场为导向的发展方向，以市场需求为出发点，深耕细分市场，加快智能化与数字化转型，向上游延伸，部分核心功能部件自主研发；向下游拓展，与终端行业用户战略合作，协同开发新产品；加快全球化战略布局，积极把握市场发展趋势，及时响应市场变化，确保提供符合市场需求产品和服务。
问题四公司半年报中提到公司有新能源汽车和人形机器人行业开发的机床，请介绍一下？
新能源汽车发展迅猛，目前公司已有近30款产品适合用于新能源汽车，例如卧车、立车针对新能源汽车电机轴、电机壳类零件加工；立式加工中心针对新能源汽车的电驱控制器壳体、散热片组、轮毂等零件加工；卧式加工中心针对变速箱壳体的高速高效率零件加工等。人形机器人是未来产业发展趋势，目前公司已研发出人形机器人行业数控机床系列产品，主要用于人形机器人谐波减速器（刚轮、端盖）、空心杯电机壳体、制动器、行星滚柱丝杠及螺母等核心零件加工。
问题五公司磨床研发进展如何？何时可以推出产品？
公司已组建了专门的磨床研发团队，技术以自主研发为主，同时联合高校和行业知名用户企业组建创新联合体，产学研用深度融合，提升研发效能和迭代速度。目前在研磨床，包括数控立式磨床及内、外螺纹磨床，预计明年上半年部分产品可以进入市场。

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