益佰制药（600594）2025年三季报财务分析：亏损收窄但盈利能力仍承压

近期益佰制药（600594）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力分析

根据益佰制药（600594）发布的2025年三季报，公司实现营业总收入14.47亿元，同比下降15.59%；归母净利润为-8656.26万元，相比去年同期的-1.69亿元，同比上升48.83%；扣非净利润为-8445.06万元，同比上升52.99%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄。

毛利率为60.32%，同比下降3.01个百分点；净利率为-6.26%，同比提升38.38个百分点。每股收益为-0.11元，同比改善48.6%。

单季度表现

2025年第三季度，公司营业总收入为4.54亿元，同比下降16.87%；归母净利润为-6666.06万元，同比下降6.39%；扣非净利润为-5338.76万元，同比上升21.6%。单季度扣非净利润同比改善，显示非经常性损益之外的经营亏损有所缓解。

成本与费用控制

销售费用、管理费用和财务费用合计为8.46亿元，三费占营收比为58.45%，较上年同期的63.60%下降8.1个百分点，反映出公司在费用管控方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5.94亿元，较去年同期的6.2亿元减少4.22%；应收账款为1.74亿元，较去年同期的2.4亿元下降27.37%，回款情况有所改善。有息负债为9.25亿元，与去年同期基本持平，同比增长0.05%。

有息资产负债率为22.03%，需关注其债务结构与偿债能力。货币资金/流动负债为76.43%，流动性压力值得关注。

股东权益与现金流

每股净资产为3.03元，同比下降9.25%；每股经营性现金流为0.26元，同比增长2.0%。经营性现金流小幅改善，但股东权益持续下滑。

主营业务与投资回报

公司主营业务未在数据中具体拆分，但从整体财务表现看，产品附加值有限。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为4.13%，2018年最低达-10.45%，投资回报波动较大且整体偏弱。上市以来已披露20份年报，出现亏损年份共4次，财务稳定性不足。

综合评价

益佰制药2025年前三季度亏损显著收窄，费用控制能力增强，应收账款减少，经营现金流略有改善。但营业收入持续下滑，毛利率下降，净利率仍为负值，盈利能力尚未恢复。同时，公司历史财务表现一般，ROIC中位水平偏低，存在一定的债务与流动性风险，未来需重点关注主业复苏与盈利模式优化。

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