泰豪科技（600590）2025年三季报财务分析：盈利显著改善但现金流与债务压力仍存

近期泰豪科技（600590）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

泰豪科技（600590）发布的2025年三季报显示，公司整体营业收入和盈利能力实现显著增长。截至报告期末，营业总收入达29.03亿元，同比增长12.4%；归母净利润为4901.14万元，同比上升124.48%；扣非净利润为5151.04万元，同比增长132.08%，实现由亏转盈。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为10.45亿元，同比增长25.29%；归母净利润为-5622.75万元，虽仍为亏损，但同比上升60.08%；扣非净利润为149.49万元，同比增长100.89%，已接近扭亏。

盈利能力提升明显

公司盈利能力在报告期内显著增强。毛利率达到19.87%，同比增幅为10.23个百分点；净利率为3.12%，同比增幅高达144.01个百分点。这表明公司在成本控制和经营效率方面取得积极进展。

费用管控成效突出

期间费用控制效果显著。销售费用、管理费用和财务费用合计为3.69亿元，三费占营收比例为12.7%，同比下降25.34个百分点，反映出公司在降本增效方面的努力初见成效。

资产与负债结构变化

截至本报告期末，公司货币资金为17.89亿元，较上年同期的20.44亿元下降12.47%；应收账款为36.74亿元，同比下降1.38%；有息负债为44.23亿元，较去年同期的57.11亿元大幅减少22.55%，显示出公司在降低杠杆方面的积极调整。

有息资产负债率为35.4%，但仍处于较高水平。货币资金/流动负债比例为33.15%，短期偿债能力偏弱。

每股指标表现分化

每股收益为0.06元，同比增长124.5%；每股净资产为3.75元，同比下降2.35%；每股经营性现金流为-0.25元，同比减少254.45%，反映出现金流压力有所加剧。

风险提示

尽管盈利指标大幅改善，但需关注以下风险点：

• 近三年经营性现金流均值为负，且经营活动产生的现金流净额均值无法覆盖财务费用；
• 每股经营性现金流持续为负，资金回笼压力较大；
• 历史ROIC中位数为3.9%，2024年一度降至-8.1%，投资回报波动剧烈，商业模式稳定性有待观察。

综上，泰豪科技2025年前三季度在营收增长、盈利修复及费用控制方面表现良好，但现金流紧张和债务负担仍是未来需重点关注的问题。

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