先惠技术（688155）2025年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期先惠技术（688155）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入19.37亿元，同比上升5.11%，归母净利润2.05亿元，同比上升9.17%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.64亿元，同比下降0.97%，第三季度归母净利润5314.85万元，同比下降9.15%。本报告期先惠技术存货明显上升，存货同比增幅达110.03%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率28.08%，同比增7.21%，净利率15.55%，同比增2.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.23亿元，三费占营收比6.33%，同比减1.26%，每股净资产16.88元，同比增9.67%，每股经营性现金流0.47元，同比减91.09%，每股收益1.64元，同比增2.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.51%，资本回报率一般。去年的净利率为12.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.59%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-2.49%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为19.41%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.22%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达382.82%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.32亿元，每股收益均值在2.65元。

持有先惠技术最多的基金为中航新起航灵活配置混合A，目前规模为1.2亿元，最新净值0.9174（10月29日），较上一交易日上涨5.0%，近一年上涨81.05%。该基金现任基金经理为韩浩。

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