百利电气（600468）三季报：营收增长但盈利能力下滑，现金流与应收账款风险需关注

近期百利电气（600468）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

百利电气（600468）2025年前三季度实现营业总收入16.26亿元，同比增长14.75%；归母净利润为8276.32万元，同比下降19.62%；扣非净利润为7866.71万元，同比下降17.83%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为5.96亿元，同比增长16.62%；归母净利润为2584.85万元，同比下降32.39%；扣非净利润为2371.56万元，同比下降34.45%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为20.14%，同比下降15.19%；净利率为5.28%，同比下降31.72%。三费合计为1.87亿元，三费占营收比为11.49%，同比下降11.19%。

资产与负债情况

截至报告期末，公司应收账款为12.05亿元，较2024年同期的11.18亿元增长7.78%；当期应收账款占最新年报营业总收入比例达61.4%。有息负债为1.93亿元，较上年同期的3.33亿元下降41.95%。货币资金为7.15亿元，同比增长6.28%。

股东权益与现金流

每股净资产为1.85元，同比下降5.56%；每股收益为0.08元，同比下降19.64%；每股经营性现金流为-0.07元，同比减少8144.63%。

综合财务评价

业务方面，公司历史净利率偏低，去年净利率为-5.15%，产品附加值不高。近10年中位数ROIC为4.1%，投资回报整体偏弱，2024年ROIC为-3.56%，处于极差水平。公司自上市以来共披露23份年报，出现过1次亏损，需关注其持续盈利能力。

财报体检提示应重点关注现金流状况，货币资金/流动负债为52.86%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.58%，短期偿债能力承压。

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