中航机载（600372）三季报财务分析：营收微增但净利下滑，应收账款与现金流压力显著

近期中航机载（600372）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中航机载（600372）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入167.74亿元，同比增长1.25%；归母净利润为9.9亿元，同比下降17.73%；扣非净利润为9.08亿元，同比下降7.7%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达55.94亿元，同比增长9.92%；归母净利润为3.48亿元，同比增长16.06%；扣非净利润为3.27亿元，同比增长51.91%，呈现明显改善趋势。

主要财务指标

盈利能力与费用结构

公司毛利率为27.94%，同比提升6.68%；净利率为6.93%，同比下降13.15%。销售费用、管理费用和财务费用合计为15.77亿元，三费占营收比例为9.4%，较上年同期增长2.23%。尽管毛利率有所上升，但净利率下降表明整体盈利能力受到挤压。

资产与负债状况

应收账款达277.69亿元，较去年同期增长6.39%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2668.2%，反映出回款周期较长或存在较高信用风险。有息负债为109.39亿元，同比增长27.19%，债务压力有所上升。货币资金为107.02亿元，较去年同期略有下降。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.28元，虽同比改善62.29%，但仍处于净流出状态，反映主营业务现金创造能力偏弱。每股净资产为7.92元，同比增长3.47%；每股收益为0.2元，同比下降17.74%。

综合评价

财务分析工具指出，公司资本回报率（ROIC）去年为2.59%，历史中位数为5.54%，投资回报整体偏弱。公司近十年亏损年份共4次，财报表现相对一般。建议重点关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债为59.04%、近3年经营性现金流均值/流动负债为-7.24%）、财务费用负担以及高企的应收账款水平。

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