洪都航空（600316）三季报：营收微增但盈利能力下滑，应收账款与现金流风险凸显

近期洪都航空（600316）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

洪都航空（600316）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入31.33亿元，同比增长3.41%；归母净利润为1187.44万元，同比下降16.49%；扣非净利润为933.61万元，同比下降21.46%。单季度数据显示，第三季度营业总收入为16.09亿元，同比下降3.44%；归母净利润为742.67万元，同比下降30.43%；扣非净利润为689.99万元，同比下降33.47%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。2025年三季报毛利率为2.89%，同比下降4.92个百分点；净利率为0.38%，同比下降19.26个百分点。每股收益为0.02元，同比下降16.16%。尽管营业收入小幅增长，但利润指标全面下滑，反映出公司在成本控制和盈利转化方面面临挑战。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3314.5万元，三费占营收比例为1.06%，同比上升44.23%。费用占比明显提升，进一步压缩了利润空间。

资产结构上，货币资金为3.79亿元，较上年同期的8.78亿元大幅下降56.87%；应收账款高达56.72亿元，较上年同期的45.51亿元增长24.64%。有息负债仅为23.9万元，处于极低水平。

现金流与偿债能力

每股经营性现金流为0.32元，同比增长55.44%，显示出经营性现金回笼有所改善。然而，财报体检工具提示需关注现金流状况：货币资金/流动负债仅为8.82%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-4.66%。此外，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，表明公司长期存在经营性现金流压力。

应收账款风险

应收账款问题尤为突出。本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达14455.5%。同时，应收账款/利润比例也达到相同水平，意味着公司账面利润被大量应收账款覆盖，实际现金回收能力堪忧。

投资回报与业务模式

公司资本回报率偏低。去年ROIC为0.58%，历史10年中位数ROIC为1.92%，最低年份2023年仅为0.53%，整体投资回报表现较弱。业务模式依赖研发驱动，但净利率长期处于低位（去年为0.75%），产品附加值有限，商业模式可持续性有待观察。

综合评价

洪都航空2025年前三季度营收略有增长，但盈利能力显著下滑，费用压力加大，应收账款高企且现金流长期偏紧，虽短期偿债风险较低，但运营质量和盈利质量值得关注。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。