南京商旅（600250）三季报财务分析：营收利润双降，应收账款风险凸显

近期南京商旅（600250）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

南京商旅（600250）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩同比出现下滑。截至报告期末，营业总收入为5.53亿元，同比下降8.07%；归母净利润为1897.74万元，同比下降51.46%；扣非净利润为1862.58万元，同比下降14.0%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入1.93亿元，同比下降4.38%；归母净利润为1104.02万元，同比下降3.89%；扣非净利润为1095.99万元，同比下降3.64%。整体盈利水平明显承压。

主要财务指标

盈利能力与费用结构

公司本期毛利率为30.33%，同比增长6.77%；净利率为9.9%，同比下降23.27%。尽管毛利率有所提升，但净利率大幅下滑，反映出盈利能力减弱。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为8914.25万元，三费占营业收入比例为16.12%，较上年同期上升11.04个百分点，成本控制压力加大。

资产与现金流状况

货币资金为3.26亿元，较去年同期下降12.87%。应收账款为1.47亿元，较去年同期略有增长，且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达321.03%，回款风险值得关注。

有息负债为4.05亿元，有息资产负债率为22.36%，处于较高水平。尽管现金资产状况被评价为“非常健康”，但需持续关注债务结构及偿债能力变化。

每股经营性现金流为0.23元，同比增长110.82%，表明主营业务现金回笼能力有所增强。

综合评价

根据财报分析工具评估，公司资本回报率（ROIC）去年为9.16%，历史中位数为7.34%，投资回报整体偏弱，个别年份甚至出现负回报。公司历史上共披露23份年报，出现亏损4次，财务表现稳定性不足。

商业模式方面，业绩主要依赖营销驱动，可持续性需进一步观察。建议重点关注公司的应收账款管理和有息负债水平，防范潜在财务风险。

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