全柴动力（600218）2025年三季报财务分析：营收净利稳步增长，盈利能力改善但应收账款风险突出

近期全柴动力（600218）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

全柴动力（600218）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩实现稳步增长。报告期内，公司营业总收入达33.31亿元，同比增长9.43%；归母净利润为6939.58万元，同比增长11.48%；扣非净利润为4480.67万元，同比增长18.78%，显示出主业盈利能力有所增强。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入9.4亿元，同比增长9.96%；归母净利润为1613.01万元，同比增长22.39%；扣非净利润为770.46万元，同比大幅上升108.92%，表明当季盈利质量显著提升。

盈利能力分析

公司2025年前三季度毛利率为9.89%，同比增长9.58%；净利率为2.02%，同比增长2.22%，反映出产品附加值和成本控制能力略有改善。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.28亿元，三费占营收比例为3.84%，同比下降4.81%，费用管控成效显现。

每股收益为0.16元，同比增长14.29%；每股净资产为7.47元，同比增长1.96%，体现股东权益持续积累。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为6.09亿元，较上年同期增长12.19%；应收账款为10.26亿元，同比下降6.29%；有息负债为166.31万元，同比大幅下降76.54%，显示债务压力较小，现金状况较为健康。

现金流与运营风险

公司每股经营性现金流为-0.04元，虽仍为负值，但同比改善90.62%，说明经营活动现金流正在向好。然而，需重点关注的是，公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1231.14%，存在较大的回款风险，可能对未来的现金流稳定性和利润真实性构成压力。

此外，财报体检工具提示，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为16.2%，现金流覆盖能力偏弱，流动性管理需持续关注。

投资回报与业务模式

据分析工具数据，公司上年度ROIC为2.06%，历史10年中位数ROIC为2.58%，最低为2018年的0.86%，整体资本回报水平较弱。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，该模式可持续性需进一步观察其投入产出效率。

综上所述，全柴动力2025年前三季度在营收、利润及费用控制方面表现良好，但长期存在的低资本回报率及高应收账款占比问题仍构成主要风险点。

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