国网信通（600131）三季报：营收稳步增长但盈利承压，应收账款高企需警惕风险

近期国网信通（600131）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

国网信通（600131）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入56.87亿元，同比增长5.98%；归母净利润为3.51亿元，同比下降8.62%；扣非净利润为2.9亿元，同比下降1.05%。整体业绩表现为收入小幅增长，但盈利能力有所下滑。

单季度表现

2025年第三季度单季数据显示，公司营业总收入达21.63亿元，同比增长29.24%，增速显著提升；归母净利润为8525.2万元，同比下降0.26%；扣非净利润为8369.27万元，同比增长37.9%。剔除非经常性损益后，核心盈利能力明显改善。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为19.84%，同比下降9.31个百分点；净利率为6.22%，同比下降15.52个百分点。尽管三费合计占营收比重下降至9.17%，较上年同期减少3.67个百分点，成本控制有所优化，但毛利率和净利率双降反映出盈利压力加大。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为21.66亿元，同比下降2.29%；应收账款高达53.04亿元，同比增长1.10%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到777.12%，回款风险值得关注。

有息负债为2.69亿元，较去年同期的1.29亿元大幅增加108.91%，债务负担加重。

每股经营性现金流为1.12元，同比大幅提升7165.42%，显示本期主营业务现金流入情况显著改善。

股东权益与估值指标

每股净资产为5.2元，同比下降2.03%；每股收益为0.29元，同比下降9.38%。资本回报方面，公司去年ROIC为9.79%，历史中位数为11.91%，投资回报处于一般水平。

风险提示

财报分析指出，公司应收账款规模持续处于高位，建议重点关注其资产质量和未来坏账风险。此外，公司历史上出现过3次亏损，商业模式稳定性相对较弱，长期投资需谨慎评估。

综上所述，国网信通在2025年前三季度实现了营业收入的稳健增长，核心业务有所恢复，但净利润下滑、毛利率收缩及应收账款高企等问题仍构成主要挑战。

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