湘财股份（600095）盈利能力显著提升但现金流与应收账款风险需关注

近期湘财股份（600095）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力大幅改善

湘财股份（600095）2025年三季报显示，公司盈利水平实现显著增长。报告期内，营业总收入达17.99亿元，同比增长16.15%；归母净利润为4.42亿元，同比上升203.39%；扣非净利润为4.03亿元，同比增长203.07%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6.55亿元，同比增长43.77%；归母净利润达3.0亿元，同比增长315.25%；扣非净利润为2.89亿元，同比增长326.63%，表明公司盈利能力在当季进一步加速提升。

毛利率和净利率同比增幅显著，分别达到302.26%和441.47%。当前毛利率为4.92%，净利率为187.75%。每股收益为0.15元，同比增长203.14%；每股净资产为4.27元，同比增长3.17%。

成本控制与费用结构优化

公司在成本管控方面有所成效。销售费用、管理费用和财务费用合计为9.97亿元，三费占营收比例为55.39%，同比下降5.6个百分点，反映出期间费用相对收入的增长得到有效控制。

资产与负债状况稳健

截至报告期末，公司货币资金为150.33亿元，较去年同期的130.19亿元增长15.47%；有息负债为52亿元，较上年同期的56.33亿元下降7.70%，显示债务压力有所缓解。

应收账款为16.82亿元，较去年同期的13.85亿元增长21.39%，增速高于收入增长。值得注意的是，应收账款/利润比例已达1540.56%，提示回款周期或资产质量存在一定风险。

现金流状况承压

尽管盈利大幅提升，但经营性现金流表现疲软。每股经营性现金流为0.58元，同比减少74.87%，远低于去年同期的2.33元，显示出盈利向现金转化的能力减弱。

此外，货币资金/流动负债为74.77%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.2%，两项指标均偏低，建议持续关注公司流动性管理和现金流稳定性。

投资回报历史偏弱

从业务长期表现看，公司去年ROIC为0.57%，近10年中位数ROIC为2.4%，整体资本回报能力较弱。2022年ROIC曾降至-0.69%，历史上出现过3次亏损年份，累计发布27份年报，反映其商业模式抗风险能力有限。

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