金花股份（600080）三季报净利润增长但现金流承压，盈利能力改善与财务风险并存

近期金花股份（600080）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

金花股份（600080）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入3.84亿元，同比下降8.36%；归母净利润为3448.12万元，同比增长12.06%；扣非净利润达2535.22万元，同比增长45.96%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.43亿元，同比下降17.55%；归母净利润为2828.62万元，同比增长32.75%；扣非净利润为1856.22万元，同比增长152.98%。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为76.55%，同比下降1.84个百分点；净利率为8.92%，同比提升21.42%。每股收益为0.1元，同比增长16.43%；每股净资产为4.24元，同比增长4.26%。

尽管收入下滑，但净利润和扣非净利润均实现显著增长，反映出公司在成本控制或非经常性损益方面有所优化，盈利能力有所增强。

费用与资产结构

销售、管理及财务费用合计为2.55亿元，三费占营收比例为66.33%，同比下降2.7个百分点，显示期间费用管控略有改善。

货币资金为2.35亿元，较上年同期的2.61亿元减少9.75%；应收账款为1.14亿元，同比增长6.86%；有息负债为9001.35万元，较上年同期的4428.43万元大幅增长103.26%，债务压力明显上升。

现金流与财务健康状况

每股经营性现金流为-0.15元，同比减少7508.28%，远低于同期水平，表明主营业务现金回笼能力严重恶化。

财报分析工具提示需重点关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为13.04%）以及应收账款状况（应收账款/利润达153.31%），两项指标均揭示较高的财务风险。

业务模式与长期表现

公司去年ROIC为4.45%，历史10年中位数ROIC为1.88%，最低年份2023年ROIC为-2.63%，整体资本回报能力偏弱。上市以来共披露27份年报，出现亏损年份达6次，历史财报表现一般。

公司业绩被评价为主要依赖营销驱动，商业模式可持续性需进一步观察。

综上所述，金花股份在2025年前三季度实现了净利润的较快增长，尤其是扣非净利润增速突出，且费用占比下降，盈利能力指标改善。但营业收入持续下滑、经营性现金流急剧恶化、应收账款高企及有息负债翻倍等现象，暴露出公司面临较大的运营与财务压力，未来发展需密切关注其现金流管理和债务控制情况。

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