股市必读：芳源股份（688148）10月30日披露最新机构调研信息

截至2025年10月30日收盘，芳源股份(688148)报收于8.92元，上涨9.05%，换手率12.16%，成交量62.03万手，成交额5.39亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：10月30日主力资金净流入3418.44万元，占总成交额6.34%。
• 来自机构调研要点：公司三季度净利润实现扭亏为盈，前驱体产品出货量环比、同比均翻番。
• 来自机构调研要点：公司凭借镍、锂分离提纯技术突破，今年起大幅增加回收料使用比例。
• 来自机构调研要点：公司与日本企业合作项目将分阶段收取共计48亿日元服务费，2025年内预计收取13.7亿日元。

交易信息汇总

资金流向

10月30日主力资金净流入3418.44万元，占总成交额6.34%；游资资金净流入72.16万元，占总成交额0.13%；散户资金净流出3490.6万元，占总成交额6.48%。

机构调研要点

• 公司三季度经营情况显著改善，净利润实现扭亏为盈，多数产品毛利率转正，产能利用率较去年提升。前驱体产品出货量环比、同比均翻倍，高镍二元产品在储能、机器人等领域需求增长较快。
• 硫酸钴产销量持续增长，受益于钴价上涨，带动硫酸钴及前驱体产品价格上涨，对公司收入和毛利形成正面贡献。
• 日本技术服务项目在三季度确认一笔收入，助力整体业绩提升。
• 2024年公司在镍、锂分离提纯技术取得突破，使用回收料成本更低、回收效率更高、产品纯度更优，因此今年起逐步加大回收料采购与使用力度，硫酸钴、碳酸锂等产品主要采用回收料生产。
• 公司设计总产能为7.6万吨前驱体和1万吨锂盐，经技改后当前产能为3.4万吨前驱体、2.4万吨碳酸锂、4.56万吨中间品镍钴盐和0.18万吨球镍，湿法冶金产线设备具备一定灵活性，部分产能可根据实际情况调整。
• 上半年碳酸锂产能利用率偏低，主因行业价格下行、上游提锂企业利润倒挂，叠加硫酸锂溶液运费成本较高，影响原材料采购节奏；同时回收料成分复杂，除杂提纯工艺难度较大，导致产量未达预期。
• 后续公司将加大硫酸锂溶液采购力度，并筹划向碳酸锂原料端延伸，拓宽锂原料来源渠道。
• 碳酸锂主要客户包括金属贸易商、电芯企业和锂电正极客户。
• 硫酸镍结晶利润空间有限，受制于镍原料采购成本上升及销售空间受限，而高镍前驱体盈利能力更强，公司优先保障前驱体订单生产，因此硫酸镍产量有所下降。
• 公司于9月底与某日本企业及目标公司签署合作协议，通过技术输出和参股方式在日本开展前驱体研发与生产。公司将提供技术和工艺支持，并按项目进度分阶段收取总计48亿日元服务费。
• 收费安排如下：预计2025年收取13.7亿日元，2026年11.3亿日元，2027年3亿日元，2028年6.3亿日元，其余费用在项目建成运营后分五年收取，具体金额以实际进展为准。

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