泓淋电力（301439）2025年三季报财务分析：营收稳步增长但现金流与应收账款风险凸显

近期泓淋电力（301439）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

泓淋电力（301439）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入29.62亿元，同比增长16.69%；归母净利润为1.43亿元，同比增长3.32%；扣非净利润为1.32亿元，同比下降1.35%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达10.86亿元，同比增长6.22%；归母净利润为5030.71万元，同比增长35.95%；扣非净利润为5022.99万元，同比增长43.63%，显示出盈利能力在当季有所改善。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为12.7%，同比提升7.32个百分点；净利率为5.14%，同比下降6.84个百分点。尽管毛利率上升表明成本控制或产品结构优化取得成效，但净利率下滑反映期间费用或其他非经营因素对公司盈利形成压力。

每股收益为0.37元，同比增长2.78%；每股净资产为7.61元，同比增长3.45%，显示股东权益持续积累。

费用与资产质量

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.19亿元，三费占营收比例为4.01%，较上年同期增长46.94%，费用负担明显加重。

应收账款达14.29亿元，较去年同期增长25.96%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达727.42%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险和资产质量隐患。

货币资金为7.08亿元，同比下降29.04%；有息负债为3.73亿元，同比大幅增长592.65%，债务压力显著上升。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.55元，同比减少223.02%，远低于同期水平，反映出主营业务现金创造能力减弱。结合货币资金/流动负债仅为53.63%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.39%的情况，公司短期偿债能力和现金流稳定性值得关注。

业务模式与投资回报

公司去年ROIC为5.78%，处于一般水平；上市以来中位数ROIC为13.47%，整体投资回报尚可，但近年回报能力有所下滑。业绩增长主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及潜在的资金压力。

综上所述，泓淋电力营收保持增长，三季度盈利增速加快，但应收账款高企、现金流承压及费用上升等问题仍需警惕。

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