昊帆生物（301393）：营收显著增长但盈利质量承压，应收账款风险需关注

近期昊帆生物（301393）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

昊帆生物（301393）2025年三季报显示，公司实现营业总收入4.35亿元，同比增长32.47%；归母净利润为9923.83万元，同比增长3.01%；扣非净利润为8127.2万元，同比下降2.79%。整体营收增速较快，但利润增长乏力，且非经常性损益对净利润形成一定支撑。

单季度表现

2025年第三季度，公司营业总收入达1.64亿元，同比增长59.45%，呈现加速增长态势；但归母净利润为2335.35万元，同比下降23.5%；扣非净利润为1927.16万元，同比下降20.76%。收入与利润出现明显背离，反映盈利能力在当季有所弱化。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为38.75%，同比下降6.92个百分点；净利率为22.83%，同比下降22.23个百分点。两项关键盈利指标均出现下滑，表明产品或服务的盈利空间受到挤压。同时，三费合计占营收比例升至8.11%，较上年同期增长222.08%，费用压力显著上升。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为6.15亿元，较去年同期的3.53亿元大幅增加；有息负债为1158.99万元，相较去年同期的34万元大幅上升，增幅达3308.59%。尽管现金储备充裕，但短期债务扩张迅速，需关注后续偿债安排。

应收账款为1.43亿元，同比增长45.71%，增速远超收入和利润增长。财报体检工具提示，应收账款与利润之比已达106.62%，回款效率问题凸显，存在一定的坏账风险和盈利质量隐患。

每股经营性现金流为0.44元，同比下降55.23%，与净利润偏离较大，进一步印证盈利的现金转化能力减弱。

股东回报与资本效率

公司每股净资产为21.75元，同比增长4.79%；每股收益为0.93元，同比增长3.33%。资本积累稳步提升，但资本回报方面，最新一年ROIC为4.66%，处于历史低位，相较上市以来中位数30.04%差距明显，反映出当前投资效率偏低。

综合评价

昊帆生物2025年前三季度营收保持强劲增长，但利润端增长疲软，盈利能力下滑，叠加费用上升、应收账款高企及经营性现金流恶化等问题，整体财务表现趋于谨慎。尽管现金资产健康，但需重点关注应收账款管理和盈利质量修复情况。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。