亚康股份（301085）：营收与利润大幅下滑，盈利能力承压但现金流改善明显

近期亚康股份（301085）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

亚康股份（301085）2025年三季报显示，公司整体财务表现疲软。截至报告期末，营业总收入为9.15亿元，同比下降23.53%；归母净利润为270.78万元，同比大幅下降95.26%；扣非净利润为313.66万元，同比下降94.38%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.12亿元，同比下降28.99%；归母净利润为-1525.09万元，同比下降196.39%；扣非净利润为-1529.83万元，同比下降203.17%，表明公司在本报告期内出现亏损。

盈利能力分析

尽管毛利率有所提升至14.73%，同比增长8.17个百分点，但净利率仅为0.19%，同比减少96.08个百分点，反映出公司在成本控制和费用管理方面面临压力。三费合计为7316.32万元，占营收比重达8.0%，同比上升33.24个百分点，进一步压缩了盈利空间。

资产与负债状况

应收账款为4.6亿元，较上年同期的7.88亿元下降41.62%，但仍处于较高水平。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1672.27%，提示回款风险仍需重点关注。有息负债为2.8亿元，相比去年同期的3.39亿元有所下降，降幅为17.48%。货币资金为4.08亿元，同比增长39.94%，流动性状况有所增强。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为2.03元，同比增长156.51%，显著优于去年同期水平，显示出公司在经营性现金回收方面的改善。每股净资产为12.36元，同比下降3.18%；每股收益为0.03元，同比减少95.27%，反映股东回报能力明显减弱。

综合评价

根据财报分析工具评估，公司去年ROIC为2.86%，资本回报率偏低，远低于上市以来中位数15.41%。净利率为1.99%，产品附加值有限。商业模式依赖研发及营销驱动，需持续关注其可持续性。此外，货币资金/流动负债为78.22%，近三年经营性现金流净额均值为负，且应收账款与利润比例畸高，提示存在一定的财务风险。

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