森赫股份（301056）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款风险凸显

近期森赫股份（301056）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

森赫股份（301056）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现承压。报告期内，营业总收入为4.07亿元，同比下降24.78%；归母净利润为5543.35万元，同比下降30.36%；扣非净利润为5025.44万元，同比下降34.44%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.64亿元，同比上升2.39%；归母净利润为1989.28万元，同比下降2.1%；扣非净利润为1832.3万元，同比下降3.43%。尽管营收在第三季度实现小幅回升，但盈利能力仍呈下滑趋势。

主要财务指标

毛利率为32.96%，同比下降2.35个百分点；净利率为13.63%，同比下降7.41个百分点。期间费用合计5383.32万元，三费占营收比重上升至13.23%，反映出成本控制压力加大。

资产与现金流状况

货币资金为2.68亿元，较上年同期减少31.46%。应收账款为9686.07万元，虽同比有所下降，但其金额占最新年报归母净利润比例高达100.01%，提示回款周期较长或存在坏账风险，需重点关注。

公司目前无有息负债，偿债能力较强，现金资产状况较为健康。

盈利与运营能力

每股收益为0.21元，同比下降30.0%；每股净资产为3.07元，同比下降3.7%；每股经营性现金流为0.25元，同比下降10.82%，表明企业盈利质量和现金流生成能力均有所弱化。

根据财报分析工具，公司去年ROIC为8.76%，历史中位数ROIC为10.18%，投资回报处于一般水平。2022年最低ROIC为4.17%，反映公司在行业波动中盈利能力稳定性不足。

商业模式与风险提示

公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视其市场拓展的可持续性及投入产出效率。当前应收账款与归母净利润之比已达100.01%，已触及预警阈值，建议持续跟踪其信用政策和客户集中度变化。

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