华立科技（301011）2025年三季报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款风险凸显

近期华立科技（301011）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

华立科技（301011）发布的2025年三季报显示，公司整体经营表现承压。报告期内，营业总收入为7.42亿元，同比下降1.33%；归母净利润为6688.25万元，同比下降3.91%；扣非净利润为6786.78万元，同比下降1.29%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入2.61亿元，同比下降10.02%；归母净利润为3190.28万元，同比下降5.05%；扣非净利润为3249.95万元，同比上升0.82%，成为本期唯一正增长的盈利指标。

盈利能力分析

公司本期毛利率为30.47%，较去年同期微增0.18个百分点，保持相对稳定。但净利率为9.01%，同比下降2.65个百分点，反映出在收入下滑背景下，盈利能力有所弱化。

每股收益为0.46元，同比下降2.13%；每股净资产为6.13元，同比增长23.04%，表明公司净资产积累有所提升，但未有效转化为当期收益增长。

费用与营运效率

销售、管理及财务费用合计为9740.03万元，三费占营收比例达13.13%，同比上升9.97%，显示期间费用压力加大，成本控制面临挑战。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为2.65亿元，虽较上年同期下降5.92%，但其金额占最新年报归母净利润的比例高达313%，提示回款风险和资产质量隐患。

有息负债为1.16亿元，较上年同期增长37.90%，债务负担加重。货币资金为2.62亿元，同比增长44.81%，流动性有所改善，但货币资金与流动负债之比仅为77.56%，短期偿债能力仍需关注。

现金流表现

每股经营性现金流为0.6元，较上年同期的1.15元大幅下降48.12%，表明主营业务产生的现金流入显著减少，盈利的现金保障能力减弱。

主营收入构成与业务评价

根据现有资料，公司主营业务结构未发生明显变化，但整体业绩呈现周期性波动特征。历史数据显示，公司上市以来ROIC中位数为8.64%，去年ROIC为10.19%，投资回报尚可，但2022年曾录得-6.79%的负回报，反映商业模式稳定性不足。此外，公司上市以来已披露3份年报，出现3次亏损，经营持续性存在不确定性。

风险提示

• 应收账款规模较高，占利润比重达313%，存在坏账及资金占用风险。
• 经营性现金流同比大幅下滑48.12%，企业造血能力趋弱。
• 三费占比持续攀升，成本管控效率有待提升。
• 收入与净利润连续同比下降，增长动能不足。

综上所述，华立科技当前面临收入下滑、利润收缩、现金流趋紧等多重压力，尽管净资产稳步增长且部分盈利指标略有改善，但仍需重点关注应收账款管理和现金流健康状况。

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