嘉益股份（301004）2025年三季报财务分析：营收利润双降，现金流改善但费用压力上升

近期嘉益股份（301004）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

嘉益股份（301004）发布的2025年三季报显示，公司业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为18.29亿元，同比下降7.85%；归母净利润为3.68亿元，同比下降30.79%；扣非净利润为3.54亿元，同比下降32.57%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.3亿元，同比下降47.68%；归母净利润为6293.07万元，同比下降70.56%；扣非净利润为5884.02万元，同比下降72.4%。

盈利能力分析

盈利能力指标同比下滑显著。毛利率为31.86%，同比下降19.43%；净利率为20.09%，同比下降24.89%。每股收益为2.55元，同比下降31.27%；每股净资产为11.96元，同比下降26.06%。

尽管盈利承压，但每股经营性现金流达4.76元，同比增长65.99%，显示出公司在销售回款方面的改善。

费用与资产负债结构

期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计为9518.33万元，三费占营收比例为5.2%，同比上升17.11%，反映出成本控制面临一定压力。

资产端，货币资金为6.11亿元，同比增长5.05%；应收账款为1.65亿元，同比下降51.06%，主要因第三季度销售收入减少及本期收回上年末应收账款所致。

负债端，有息负债达3.98亿元，同比大增365.13%；短期借款同比增加76.46%，反映融资需求上升。合同负债为251.3%，大幅增长源于预收货款增加。

现金流与投融资活动

经营活动产生的现金流量净额同比增长132.44%，主因是销售商品收到的现金增加。收到其他与经营活动有关的现金同比增长104.77%，系政府补助及利息收入增加。

投资活动方面，收回投资收到的现金同比增长770.82%，投资支付的现金同比增长1052.43%，导致投资活动产生的现金流量净额同比下降137.05%，主要因本期购买理财产品增加。

筹资活动中，取得借款收到的现金同比下降37.96%；分配股利、利润或偿付利息支付的现金同比增长47.85%，因现金分红增加；筹资活动产生的现金流量净额同比下降118.03%，主因为回购股份及分红支出增加。

经营变动与外部因素

公司指出，业绩下滑主要受美国对中国加征关税政策影响，部分客户订单转向越南产能交付，导致订单转移和认证测试期间交付节奏延迟。同时，主要客户出于对市场不确定性的担忧采取去库存策略，减少新订单，进一步影响出货节奏。

截至报告期末，越南工厂生产体系已理顺，认证完成，订单量持续增长，经营趋于平稳。公司正推进海外产能自动化升级，并积极拓展新客户、加大研发投入，优化全球产能布局。

投资回报与历史表现

据证券之星价投圈分析，公司上年度ROIC为39.28%，资本回报率极强；上年度净利率为25.84%，产品附加值较高。上市以来中位数ROIC为29.96%，历史最低年份2021年ROIC仍达16.32%，整体投资回报表现稳健。

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