华安鑫创（300928）2025年三季报财务分析：营收下滑叠加盈利能力恶化，现金流与负债压力凸显

近期华安鑫创（300928）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

华安鑫创（300928）发布的2025年三季报显示，公司业绩持续承压。报告期内，公司实现营业总收入6.81亿元，同比下降2.16%；归母净利润为-5835.4万元，同比减少47.64%；扣非净利润为-5972.2万元，同比下降39.52%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入2.62亿元，同比下降1.42%；归母净利润为-2033.31万元，同比下降79.51%；扣非净利润为-2080.27万元，同比下降61.49%，亏损幅度显著扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力明显下滑。2025年三季报毛利率为5.54%，同比减少29.52个百分点；净利率为-8.07%，同比减少57.9个百分点。每股收益为-0.73元，同比减少48.98%。尽管每股经营性现金流为-0.57元，较上年同期的-0.77元有所改善（同比增长26.63%），但仍处于净流出状态。

费用与资产质量

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为5608.9万元，三费占营收比例达8.23%，同比上升14.2%。公司在收入下降的同时费用负担加重，反映出成本控制压力加大。

资产结构方面，截至报告期末，公司货币资金为1.02亿元，较去年同期的2.31亿元大幅减少56.03%；应收账款为2.87亿元，同比下降16.86%；有息负债为8063.46万元，相较去年同期的1133.25万元激增611.53%，债务压力显著上升。每股净资产为13.72元，同比下降7.51%。

主营构成与业务评价

从主营构成来看，当前材料未提供具体分类数据。但据业务评价信息显示，公司去年净利率为-6.69%，产品附加值较低。上市以来中位数ROIC为12.85%，但2024年ROIC降至-5.69%，投资回报表现极差。公司上市以来共披露4份年报，其中出现亏损年份达2次，表明其商业模式稳定性较弱。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为-4.9%；同时应关注财务费用压力，因近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，偿债能力面临挑战。

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