创源股份（300703）2025年三季报财务分析：盈利水平显著提升，现金流改善明显但需关注债务与应收账款风险

近期创源股份（300703）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

创源股份（300703）2025年前三季度实现营业总收入16.02亿元，同比增长15.63%；归母净利润达7965.45万元，同比增长33.44%；扣非净利润为7548.06万元，同比增长34.46%。整体盈利能力持续增强。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6.05亿元，同比增长9.34%；归母净利润为2986.29万元，同比增长34.24%；扣非净利润为2850.74万元，同比增长31.05%，表明公司在三季度继续保持强劲的盈利增长势头。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为34.13%，同比增幅达11.62%；净利率为6.17%，同比增幅为15.7%。盈利能力显著提升，反映出产品附加值或成本控制能力有所优化。

费用与资产结构

销售、管理及财务费用合计为3.7亿元，三费占营收比例为23.1%，较去年同期上升13.79%。费用占比的增长可能对公司未来利润空间形成一定压力。

截至报告期末，公司货币资金为5.07亿元，较上年同期的3.72亿元增长36.29%；有息负债为5.41亿元，较上年同期的4.34亿元增长24.70%；有息资产负债率已达到26.59%，债务负担有所上升。

应收账款为3.62亿元，较上年同期的3.58亿元微增0.95%，基本保持稳定。但应收账款与利润的比例较高，达到335.06%，提示回款周期或资产质量方面存在一定风险。

股东回报与现金流

每股净资产为5.17元，同比增长10.89%；每股收益为0.44元，同比增长33.45%；每股经营性现金流为0.47元，同比大幅增长479.36%（上年同期为-0.12元），显示公司经营活动现金生成能力显著改善。

综合评价

从业务模式看，公司业绩增长主要依赖营销驱动，需进一步审视其可持续性。资本回报方面，公司上年度ROIC为9.86%，历史中位数为12.19%，投资回报处于一般水平。最差年度（2021年）ROIC仅为2.83%，波动较大。

尽管当前财务指标整体向好，但仍建议重点关注公司的有息负债水平和应收账款管理状况，防范潜在财务风险。

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