尚品宅配（300616）2025年三季报财务分析：营收下滑但亏损收窄，盈利能力改善与现金流压力并存

近期尚品宅配（300616）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

尚品宅配（300616）2025年前三季度实现营业总收入25.5亿元，同比下降6.66%；归母净利润为-7948.14万元，较去年同期的-1.14亿元同比上升30.38%；扣非净利润为-9127.09万元，同比上升31.75%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为9.98亿元，同比下降2.34%；归母净利润为118.8万元，同比上升114.39%；扣非净利润为-280.66万元，同比上升81.42%。第三季度盈利接近转正，显示出短期经营改善趋势。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为33.57%，同比增幅达5.15%；净利率为-3.12%，同比增幅为25.37%。虽然净利率仍为负值，但降幅显著收窄，反映公司在成本控制和运营效率方面有所提升。

三费合计为7.79亿元，三费占营收比为30.54%，同比下降4.08个百分点，表明公司在销售、管理和财务费用管控上取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为15.03亿元，较去年同期的24.42亿元下降38.45%；有息负债为18.35亿元，较去年同期的27.18亿元下降32.47%。货币资金减少可能对短期偿债能力形成压力。

财报体检工具提示，货币资金/流动负债为59.84%，近3年经营性现金流均值/流动负债为13.7%，显示公司现金流状况需重点关注。此外，有息资产负债率为25.47%，债务水平相对可控，但仍需警惕偿债风险。

应收账款与股东权益

应收账款为4.42亿元，较去年同期的2亿元增长121.22%，增幅显著。在归母净利润为负的背景下，应收账款大幅上升需引起关注，可能存在回款风险。

每股净资产为14.01元，同比下降10.52%；每股收益为-0.35元，同比上升35.19%；每股经营性现金流为-0.76元，同比减少75.95%，显示经营活动现金流出压力加大。

综合评价

尚品宅配2025年前三季度营收持续下滑，但亏损明显收窄，盈利能力指标如毛利率、净利率及三费占比均呈现积极变化。然而，货币资金大幅减少、应收账款激增以及经营性现金流恶化，反映出公司在现金流管理和资产质量方面面临挑战。投资者应重点关注其应收账款回收情况与流动性安全。

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