蒙草生态（300355）：营收与利润显著增长但现金流承压，应收账款风险需警惕

近期蒙草生态（300355）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

蒙草生态（300355）2025年三季报显示，公司实现营业总收入16.3亿元，同比增长38.04%；归母净利润为7435.49万元，同比增长48.73%；扣非净利润达2992.66万元，同比大幅上升605.38%，显示出盈利能力有所改善。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为8.06亿元，同比增长64.21%；归母净利润为2430.25万元，同比下降1.65%；扣非净利润为565.64万元，同比增长6.94%，表明盈利质量在逐步提升，但核心利润增速放缓。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为19.03%，同比下降26.42个百分点；净利率为5.14%，同比下降2.49个百分点，反映出成本压力加大或项目结构变化对盈利空间形成挤压。尽管如此，每股收益达到0.05元，同比增长66.67%，优于整体净利率表现。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.62亿元，三费占营收比例为9.97%，同比下降26.92%，体现出公司在控费方面取得一定成效。

货币资金为11.34亿元，较上年同期增长63.44%；应收账款为34.59亿元，同比增长7.84%；有息负债为64.41亿元，同比增长8.55%。当前每股净资产为2.68元，同比下降1.83%。

风险提示

尽管公司收入和利润双增，但仍存在多项潜在风险：

• 应收账款高企：当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达9777.32%，回款周期长可能影响资金周转与坏账风险。
• 现金流压力明显：每股经营性现金流为-0.18元，同比减少337.09%，远低于去年同期水平，反映经营活动现金流出压力加剧。
• 偿债能力承压：货币资金/流动负债为32.56%，有息资产负债率为41.65%，债务负担相对较重，短期偿债能力值得关注。

综合评价

公司营收规模持续扩张，净利润显著回升，尤其是扣非净利润由负转正，体现主业修复趋势。然而，毛利率下滑、经营性现金流恶化以及高额应收账款等问题仍不容忽视，未来需重点关注回款效率与债务结构优化情况。

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