北信源（300352）三季报：营收大幅下滑叠加三费激增致亏损扩大

近期北信源（300352）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

北信源（300352）2025年三季报显示，公司财务表现显著恶化。截至报告期末，营业总收入为1.16亿元，同比下降69.3%；归母净利润为-1.66亿元，同比下降249.84%；扣非净利润为-1.67亿元，同比下降246.05%。盈利能力持续承压，亏损幅度明显扩大。

单季度数据进一步走弱

第三季度单季数据显示经营状况进一步下滑：营业总收入为812.46万元，同比下降94.39%；归母净利润为-6902.17万元，同比下降480.15%；扣非净利润为-6921.26万元，同比下降480.11%。收入与利润双双断崖式下跌，反映出主营业务面临严峻挑战。

盈利能力与成本控制

尽管毛利率仍维持在68.93%的相对较高水平，但同比减少5.4个百分点，显示盈利空间有所压缩。净利率为-145.6%，同比大幅下降1023.99个百分点，表明公司在覆盖各项成本后陷入严重亏损状态。

期间费用压力显著上升，销售费用、管理费用和财务费用合计达1.61亿元，三费占营收比例高达138.75%，同比增幅达147.73%，远超收入规模，严重侵蚀企业利润。

资产与负债状况

截至本报告期末，公司货币资金为4824.67万元，较上年同期的6462.95万元下降25.35%；应收账款为4.1亿元，较上年同期的6.09亿元下降32.65%；有息负债为1.95亿元，低于上年同期的2.31亿元，降幅为15.59%。虽然负债有所降低，但资金流动性偏紧，货币资金对流动负债的覆盖能力较弱。

股东权益与现金流

每股净资产为0.85元，同比下降17.63%；每股收益为-0.11元，同比下降249.39%。股东权益持续缩水，反映资本回报能力减弱。

每股经营性现金流为0.02元，同比增长122.68%（上年同期为-0.1元），虽呈现改善趋势，但仍处于极低水平。结合近3年经营活动产生的现金流净额均值为负的情况，公司自身造血能力依然不足。

综合评估

从业务模式角度看，公司历史净利率长期偏低，2024年为-28.56%，近10年中位数ROIC仅为0.88%，最差年度ROIC为-21.14%（2021年），投资回报波动剧烈且整体偏弱。上市以来已出现3次亏损，商业模式稳定性较差。

财报体检提示需重点关注现金流状况及财务费用压力。当前货币资金/流动负债仅为7.81%，近三年经营性现金流均值/流动负债为-3.71%，偿债风险和运营资金压力不容忽视。

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