经纬辉开（300120）2025年三季报财务分析：营收利润双降，三费攀升与应收账款风险凸显

近期经纬辉开（300120）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经纬辉开（300120）2025年三季报财务分析

一、整体经营表现

截至2025年三季报，经纬辉开实现营业总收入19.15亿元，同比下降26.90%；归母净利润为-926.7万元，同比减少114.11%；扣非净利润为-214.18万元，同比减少104.14%。公司整体盈利能力显著下滑，已由盈利转为亏损。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6.4亿元，同比下降37.34%；第三季度归母净利润为-2334.53万元，同比减少233.34%；第三季度扣非净利润为-2408.7万元，同比减少242.0%。三季度亏损幅度远超去年同期，经营压力加剧。

二、盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为14.5%，同比增长21.43%，显示产品成本控制或结构优化有所改善。然而，净利率为-0.48%，同比减少119.31%，反映出在收入下滑和费用上升的双重压力下，企业最终盈利水平严重恶化。

三、费用管控情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为2.02亿元，三费占营收比例达10.56%，同比上升30.02%，费用负担明显加重。尽管收入规模下降，但期间费用未能同步压缩，进一步侵蚀了利润空间。

四、资产与偿债能力

截至报告期末，公司货币资金为7.75亿元，较上年同期的9.92亿元减少21.81%；有息负债为8.88亿元，较上年同期的9.46亿元下降6.18%。货币资金/流动负债比率仅为71.98%，短期偿债能力偏弱。

应收账款为8.48亿元，较上年同期的7.66亿元增长10.68%，在收入下滑背景下应收账款继续上升，回款效率值得关注。应收账款与利润之比高达3953.47%，存在较大坏账风险和盈利质量隐患。

五、股东回报与现金流

每股净资产为5.19元，同比下降1.14%；每股收益为-0.02元，同比减少114.07%。尽管每股经营性现金流为0.29元，同比增长203.49%，但近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，表明主营业务造血能力不足。

六、投资回报与商业模式

公司去年ROIC为1.45%，近年资本回报率整体偏低，近10年中位数ROIC为2.67%，最差年份2023年ROIC为-6.37%。公司业绩具有周期性特征，且依赖研发及营销驱动，需关注其可持续性。

综上所述，经纬辉开当前面临营收持续下滑、净利润转亏、三费占比攀升、应收账款高企等多重挑战，建议重点关注其现金流状况、费用控制能力及应收账款回收风险。

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