兴瑞科技（002937）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款压力凸显

近期兴瑞科技（002937）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

兴瑞科技（002937）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，公司营业总收入为13.28亿元，同比下降10.13%；归母净利润为1.19亿元，同比下降38.42%；扣非净利润为1.13亿元，同比下降40.5%。

从单季度数据来看，2025年第三季度实现营业总收入4.58亿元，同比下降3.5%；归母净利润为3534.61万元，同比下降21.14%；扣非净利润为3498.22万元，同比下降20.38%，显示盈利能力持续承压。

盈利能力分析

公司盈利能力指标全面下滑。2025年三季报毛利率为24.01%，同比减少10.68个百分点；净利率为8.87%，同比减少31.66个百分点。每股收益为0.4元，同比下降37.5%；每股经营性现金流为0.68元，同比下降25.31%。

尽管盈利下滑，但公司资产规模保持稳定增长。每股净资产为5.12元，同比增长2.77%。

费用与资产负债情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.19亿元，三费占营收比例达8.94%，较上年同期上升17.62%。费用占比提升进一步压缩了利润空间。

资产负债结构方面，公司货币资金为6.65亿元，较去年同期的6.93亿元略有下降；应收账款为4.17亿元，较去年同期的3.89亿元增长7.39%；有息负债为4.15亿元，较去年同期的3.99亿元增长4.19%。

值得注意的是，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达182.61%，反映出回款周期延长或信用政策趋松的风险，可能对公司未来现金流造成压力。

主营业务与投资回报

根据财报分析工具披露的信息，公司去年的ROIC为11.92%，资本回报率处于一般水平。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为16.03%，最高与最低分别为较好水平与2021年的10.51%。去年净利率为11.97%，表明产品附加值在行业中处于一般水平。

综合来看，公司过往财务表现相对稳健，但当前面临短期业绩下行与应收账款管理压力加大的挑战。

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