奥赛康（002755）2025年三季报财务分析：营收稳健增长，盈利能力显著提升但需关注现金流与应收账款风险

近期奥赛康（002755）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

奥赛康（002755）2025年三季报显示，公司整体财务表现呈现营收与盈利双增长态势。截至报告期末，公司营业总收入达14.34亿元，同比增长3.57%；归母净利润为2.23亿元，同比大幅上升75.81%；扣非净利润为1.86亿元，同比增长81.89%，显示出核心盈利能力显著增强。

从单季度数据来看，第三季度实现营业总收入4.26亿元，同比下降7.67%；归母净利润为6332.72万元，同比增长23.15%；但扣非净利润为4481.76万元，同比下降4.66%，表明当季非经常性损益对利润贡献较大，主业盈利能力略有承压。

盈利能力分析

公司毛利率为79.8%，较去年同期下降2.48个百分点；净利率为14.48%，同比提升82.79个百分点，反映出在成本控制和费用优化背景下，净利润转化效率明显提高。期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为8.26亿元，三费占营收比例为57.62%，同比下降6.56个百分点，费用管控成效显著。

资产与负债状况

截至本报告期，公司货币资金为13.85亿元，较上年同期的11.27亿元增长22.88%，流动性较为充裕。有息负债为4932.98万元，相比上年同期的9630.25万元大幅减少48.78%，债务压力明显缓解。应收账款为2.19亿元，较上年同期的2.13亿元增长2.69%，增速低于收入增速，回款情况基本稳定。

股东回报与运营效率

每股收益为0.24元，同比增长71.43%；每股净资产为3.45元，同比增长7.27%；每股经营性现金流为0.65元，同比增长34.47%，显示公司在提升股东价值和现金创造能力方面取得积极进展。

风险提示

尽管财务指标整体向好，但仍存在潜在风险点。财报分析工具指出，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为10.62%，现金流覆盖短期债务能力偏弱，需关注流动性管理。此外，应收账款与利润之比高达136.45%，表明应收账款规模已超过同期利润水平，存在一定的回款风险或利润质量隐患。

同时，公司历史ROIC（投入资本回报率）波动较大，2024年ROIC为3.61%，远低于上市以来中位数15.34%，且曾出现2022年ROIC为-8.72%的负回报情况，说明资本运用效率不稳定，商业模式抗周期能力有待加强。

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