ST华西（002630）2025年三季报财务分析：营收利润双降，债务与现金流压力凸显

近期ST华西（002630）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2025年三季报，ST华西营业总收入为14.46亿元，同比下降29.5%；归母净利润为3732.75万元，同比下降50.93%；扣非净利润为3355.09万元，同比下降58.46%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.24亿元，同比下降25.4%；归母净利润为115.53万元，同比下降91.73%；扣非净利润为-52.16万元，同比下降103.46%，已陷入亏损状态。

盈利能力指标

公司毛利率为23.94%，同比上升15.91%；净利率为2.62%，同比下降15.23%。三费合计为3.07亿元，三费占营收比为21.26%，同比上升29.43%。每股收益为0.03元，同比下降50.93%；每股净资产为0.2元，同比下降61.58%。

资产与现金流状况

货币资金为1.64亿元，较去年同期的1.74亿元下降5.40%。应收账款为5.83亿元，较去年同期的10.64亿元下降45.22%。有息负债为50.77亿元，较去年同期的49.89亿元上升1.76%。

每股经营性现金流为0.06元，同比上升110.5%，由负转正。但货币资金/流动负债仅为3.3%，近3年经营性现金流均值/流动负债为3.79%，显示整体现金流覆盖能力偏弱。

债务与财务风险

流动比率为0.56，低于安全水平，短期偿债压力较大。有息资产负债率为52.74%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达26.03%，财务杠杆较高。财务费用/近3年经营性现金流均值达138%，表明财务负担已超过经营现金流支撑能力。

综合财务评价

公司近年来盈利能力波动较大，历史财报显示累计亏损年份达6次，近10年中位数ROIC为1.37%，2022年最低至-7.27%，投资回报长期偏弱。当前面临显著的债务压力与现金流紧张局面，需重点关注流动性风险及财务费用负担。

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