宝鼎科技（002552）三季报：营收稳步增长但盈利承压，现金流与债务风险需警惕

近期宝鼎科技（002552）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现分化

宝鼎科技（002552）2025年前三季度实现营业总收入21.72亿元，同比增长3.13%，显示出主营业务保持稳定扩张态势。然而，归母净利润为5181.54万元，同比下降53.96%，与收入走势背离，反映出盈利能力面临显著压力。

值得注意的是，扣非净利润达5394.25万元，同比增长28.02%，表明公司在剔除非经常性损益后经营基本面有所改善。

从单季度数据看，2025年第三季度营业总收入为7.77亿元，同比增长24.16%；归母净利润为2983.6万元，同比增长164.28%；扣非净利润为2993.59万元，同比增长183.45%。三项指标均实现大幅增长，显示三季度经营效率明显提升。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为14.83%，同比提升5.17个百分点，体现成本控制或产品结构优化取得成效。但净利率仅为1.48%，同比下滑74.15%，远低于毛利率水平，说明期间费用、资产减值或其他非营业因素对公司净利润形成较大侵蚀。

三费合计为1.62亿元，占营收比重为7.44%，较上年同期增长6.67%，费用负担加重，可能对利润空间造成挤压。

资产质量与现金流状况

截至报告期末，公司应收账款为8.16亿元，较去年同期的7.63亿元增长6.95%，处于较高水平。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达329.57%，回款周期和坏账风险值得关注。

货币资金为4.34亿元，较去年同期的6.21亿元下降30.11%，流动性有所收紧。每股经营性现金流为-0.21元，同比下降175.31%，已连续三年均值为负，反映主营业务现金创造能力偏弱。

资本结构与偿债能力

公司有息负债达19.06亿元，较去年同期的14.12亿元增长35.00%，增速较快。有息资产负债率为38.59%，叠加近3年经营性现金流均值为负，债务偿还压力上升，财务费用负担可能持续存在。

货币资金与流动负债之比为20.45%，短期偿债保障不足，流动性风险需重点关注。

股东回报与估值指标

每股净资产为3.68元，同比下降5.13%；每股收益为0.13元，同比下降51.85%，股东权益增长放缓且盈利贡献减弱。

综合评价

尽管宝鼎科技2025年第三季度营收与利润双双实现强劲反弹，但前三季度整体归母净利润大幅下滑，叠加现金流长期为负、应收账款高企及有息负债快速攀升等问题，企业财务稳健性受到挑战。未来需密切关注其应收账款回收情况、经营性现金流改善进度以及债务管理能力。

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