【机构调研记录】恒越基金调研上海家化、瑞尔特等3只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及10月29日披露的机构调研信息，恒越基金近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）上海家化 （恒越基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：业绩增长来自新品驱动玉泽屏障修护面霜系列、六神第二代驱蚊蛋等大单品贡献增量，高夫控油祛痘系列、启初婴童修护面霜也实现增长；品牌营销投放提升品牌费用和曝光量同步提升，小红书、抖音等平台种草金额同比增长；电商运营能力增强以品牌为作战单元的组织设计提升渠道及协同效率，电商物流每单节省1元，供应链成本、效率优化。明年规划聚焦核心品牌、加大品牌营销投放、线上渠道毛利率提升及降本增效。双十一增长动力来自新品及品牌建设投放，玉泽和佰草集在达播表现好。渠道上聚焦抖音内容与直播，天猫优化视觉设计，线下拓展新渠道并定制小包装。佰草集修源五行淡纹精华油、美加净蜂胶护手霜销售达成预期。代言人选择注重品牌调性契合。仙草油GMV达成预算，油品类将与大白泥面膜并行为佰草集两大主推品类。组织以品牌为作战单元提升效率，后续将加强视觉与内容能力建设。

2）瑞尔特 （恒越基金参与公司投资者电话会议&电话会议）
调研纪要：2025前三季度，公司实现营业收入13.63亿元，同比下滑20.26%，归母净利润6157.37万元，同比下降51.26%。营收下降主因是国内代工业务下滑，海外业务保持稳定。毛利率为26.07%，同比下滑1.36个百分点，期间费用率上升2.28个百分点。第三季度收入约4.44亿元，同比下滑21.81%，净利润990.75万元，同比下降71.99%。公司持续推进线下渠道优化，深化与京东合作，布局MLL及城市旗舰店。产品方面推出UX85智能马桶和星云系列，强调安全、康养、抗菌功能。3C认证实施后，行业向规范化发展，中高端品牌受益。品牌推广依托抖音、小红书、快手等平台加强曝光。

3）华东医药 （恒越基金参与公司华东医药2025三季报交流会）
个股亮点：公司正加速构建一个贯穿靶点识别、药物设计、临床前评估与临床开发全流程的AI驱动创新药研发体系；公司目前没有投资AI制药公司，但公司搭建了人工智能辅助药物研发（AIDD）平台；公司与科济药业达成独家商业化的细胞免疫治疗产品泽沃基奥仑赛注射液

恒越基金成立于2017年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)41.31亿元，排名158/211；资产管理规模(非货币公募基金)41.31亿元，排名139/211；管理公募基金数28只，排名125/211；旗下公募基金经理11人，排名104/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为恒越优势精选混合，最新单位净值为1.43，近一年增长144.83%。

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