潍柴重机（000880）2025年三季报财务分析：营收与利润双增长但应收账款风险上升

近期潍柴重机（000880）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

潍柴重机（000880）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩实现显著增长。截至报告期末，营业总收入达44.26亿元，同比增长51.09%；归母净利润为1.87亿元，同比增长47.7%；扣非净利润为1.85亿元，同比增长44.84%。

从单季度数据来看，2025年第三季度营业收入为16.8亿元，同比增长64.52%；归母净利润为4316.4万元，同比增长33.4%；扣非净利润为5660.01万元，同比增长56.49%，显示出公司在当季盈利能力持续增强。

盈利能力分析

尽管盈利规模扩大，但公司的盈利能力指标有所下滑。报告期内毛利率为10.72%，同比下降11.49%；净利率为4.22%，同比下降2.24%。这表明虽然收入快速增长，但成本压力可能正在加大，产品附加值相对有限。

费用控制情况

公司在费用管控方面表现良好。销售费用、管理费用和财务费用合计为1.38亿元，三费占营收比例为3.12%，同比下降16.99%，反映出运营效率有所提升。

资产与负债状况

截至本报告期，公司应收账款为7.35亿元，较去年同期的3.98亿元大幅上升84.71%，增速远超收入增长，需警惕回款风险。货币资金为20.36亿元，同比下降12.84%（上年同期为23.37亿元）。有息负债为1.7亿元，相比去年同期的647.78万元，增幅高达2531.61%。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.89元，同比大增1244.93%（上年同期为-0.08元），显示经营活动现金生成能力明显改善。每股收益为0.4元，同比增长48.15%；每股净资产为4.44元，同比下降27.59%（上年同期为6.13元）。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下两个方面：

• 公司货币资金/流动负债为85.63%，未覆盖短期债务，存在一定的流动性压力；
• 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为16.46%，整体现金流对债务保障能力偏弱；
• 应收账款/利润比例高达397.25%，表明利润质量受应收账款影响较大，存在减值或回收风险。

综合评价

整体来看，潍柴重机在2025年前三季度实现了营收与利润的高速增长，费用控制成效明显，经营性现金流大幅改善。然而，应收账款快速攀升、毛利率下降以及短期偿债能力偏弱等问题值得关注，未来需观察其回款进度与资本结构优化情况。

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