深圳华强（000062）2025年三季报：盈利显著增长但现金流与债务压力需关注

近期深圳华强（000062）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力提升明显

截至2025年三季报，深圳华强实现营业总收入176.58亿元，同比增长8.46%；归母净利润达3.61亿元，同比增长35.62%；扣非净利润为3.35亿元，同比增长38.43%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为66.11亿元，同比增长12.05%；归母净利润为1.25亿元，同比增长39.88%；扣非净利润为1.19亿元，同比增长32.9%。

盈利能力方面，本期毛利率为8.32%，同比提升0.87个百分点；净利率为2.41%，同比增幅达23.95%。每股收益为0.35元，同比增长35.59%。

成本控制改善，费用占比下降

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为7.65亿元，三费占营收比例为4.33%，同比下降8.65%。表明公司在期间费用控制方面有所优化。

资产与负债结构变化

截至报告期末，公司货币资金为26.59亿元，较去年同期的29.02亿元减少8.38%；应收账款为62.35亿元，同比增长12.14%；有息负债为67.23亿元，同比增长6.19%。有息资产负债率已达40.36%，债务负担相对较重。

每股净资产为6.57元，同比下降4.32%，反映出权益规模略有收缩。

现金流与运营风险提示

每股经营性现金流为0.33元，同比大幅下降76.58%。结合财报体检工具提示，公司货币资金/流动负债为43.69%，近三年经营性现金流均值/流动负债为19.75%，短期偿债能力偏弱。

此外，应收账款/利润高达2927.73%，显示回款周期较长，利润质量存在一定不确定性。

综合评价

尽管深圳华强在2025年前三季度实现了收入与利润的双增长，且成本管控成效显现，但其资本回报率偏低（去年ROIC为3.07%），历史中位数ROIC为8.8%，整体投资回报表现一般。当前需重点关注其现金流状况、高企的应收账款以及较高的有息负债水平。

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