方大集团（000055）三季报：营收利润双降，盈利能力承压且应收账款风险凸显

近期方大集团（000055）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

方大集团（000055）2025年三季报显示，公司整体财务表现疲软。截至报告期末，营业总收入为25.59亿元，同比下降20.19%；归母净利润为1589.03万元，同比大幅下降89.39%；扣非净利润为1122.67万元，同比下降92.05%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入9.61亿元，同比下降10.41%；归母净利润为-139.93万元，同比下滑104.25%；扣非净利润为-315.68万元，同比下降110.67%，已陷入亏损状态。

盈利能力分析

公司盈利能力显著减弱。2025年三季报毛利率为17.93%，同比下降0.66个百分点；净利率为0.62%，同比大幅下降86.8%。期间费用压力上升，销售、管理及财务费用合计达2.26亿元，三费占营收比例升至8.83%，同比增长28.9%。

每股收益为0.01元，同比下降89.38%；每股净资产为5.67元，同比增长0.74%，显示出盈利下滑背景下净资产相对稳定。

资产与现金流状况

货币资金为9.78亿元，较上年同期的14.51亿元减少32.61%。应收账款为9.85亿元，尽管同比微降8.18%，但其与最新年报归母净利润之比高达680.3%，表明回款能力存在较大风险。

每股经营性现金流为-0.18元，同比恶化26.77%，反映主营业务现金创造能力持续走弱。

债务与偿债能力

有息负债为29.5亿元，较上年同期的32.45亿元下降9.08%。有息资产负债率为22.48%，有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达11.18%，显示债务覆盖压力较高。

货币资金与流动负债之比为40.63%，近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为9.64%，短期偿债能力偏弱。

综合评价

从业务模式看，公司业绩依赖研发驱动，但资本回报水平偏低。2024年度ROIC为2.07%，近十年中位数ROIC为4.95%，投资回报长期处于较低水平。历史上28份年报中有2次亏损，商业模式稳定性较弱。

当前需重点关注公司的现金流状况、债务结构以及应收账款回收风险。

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