坤恒顺维（688283）2025年三季报财务分析：营收利润双增但应收账款风险凸显

近期坤恒顺维（688283）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

坤恒顺维（688283）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达1.57亿元，同比增长29.66%；归母净利润为2618.98万元，同比增长57.85%；扣非净利润为1547.38万元，同比增长58.15%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入5495.8万元，同比增长35.6%；归母净利润达1337.79万元，同比增长416.49%；扣非净利润为918.02万元，同比增长907.21%，增速显著提升。

盈利能力分析

公司盈利能力保持较高水平。2025年三季报毛利率为61.37%，较去年同期下降3.46个百分点；净利率为16.65%，同比提升21.74个百分点。每股收益为0.22元，同比增长57.14%；每股净资产为7.94元，同比增长1.67%。

尽管净利润增长强劲，但经营活动现金流表现偏弱。每股经营性现金流为0.11元，同比下降32.7%。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2385.71万元，占营业收入比重为15.16%，较上年同期上升10.34个百分点。

资产结构上，货币资金为6.37亿元，较上年同期增长7.71%；应收账款为1.84亿元，同比下降9.59%；有息负债为47.92万元，处于极低水平，表明公司债务压力较小。

风险提示

尽管盈利指标向好，但需关注应收账款风险。本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达496.21%，反映出回款周期较长或存在潜在坏账风险，可能对公司未来现金流造成压力。

此外，公司业务模式以研发驱动为主，持续的研发投入是业绩增长的关键支撑，需密切关注其技术转化效率及市场竞争格局变化。

综合评价

坤恒顺维2025年前三季度在营收和利润端均实现较快增长，尤其是第三季度利润增速大幅提升，体现出较强的盈利弹性。然而，应收账款规模相对净利润过高，叠加经营性现金流下滑，提示资产质量存在一定隐忧。整体来看，公司在保持高毛利和低负债的同时，需加强应收账款管理和现金流控制。

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