澳华内镜（688212）：2025年三季报营收下滑、盈利转亏，应收账款与三费压力凸显

近期澳华内镜（688212）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

澳华内镜（688212）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为4.23亿元，同比下降15.57%；归母净利润为-5609.25万元，同比下降250.37%；扣非净利润为-6810.11万元，同比下降559.74%，盈利能力显著恶化。

从单季度数据来看，2025年第三季度实现营业总收入1.62亿元，同比增长10.37%，呈现一定复苏迹象；但归母净利润为-1532.72万元，同比下降148.44%；扣非净利润为-1634.65万元，同比下降201.16%，亏损幅度进一步扩大。

主要财务指标

盈利能力分析

公司毛利率为60.51%，同比下降12.62个百分点；净利率为-13.23%，同比减少279.16个百分点。尽管毛利率仍处于较高水平，但净利率由正转负，反映出成本和费用压力对盈利的严重侵蚀。

销售、管理、财务三项费用合计达2.37亿元，三费占营收比例升至55.97%，较上年同期增长19.78%，显示期间费用控制面临挑战。

资产与负债状况

报告期末，公司货币资金为3.17亿元，较去年同期大幅增加95.95%。然而，有息负债同步攀升至3.19亿元，同比增长228.44%，债务负担显著加重。

应收账款达3.1亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1475.89%，表明公司存在较大的回款风险或利润质量偏低的问题。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.73元，虽同比改善28.48%，但仍持续为负，说明主营业务尚未产生稳定现金流入。每股净资产为9.25元，同比下降9.97%，反映股东权益有所缩水。

综合评价

根据财报分析工具提示，公司去年ROIC为1.36%，资本回报率偏弱；上市以来中位数ROIC为2.66%，整体投资回报一般，且已披露的3份年报中有2次出现亏损，商业模式稳定性不足。

建议重点关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债为89.13%、近3年经营性现金流均值/流动负债为-7.57%）、财务费用压力以及高企的应收账款水平。

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