巨一科技（688162）2025年三季报财务分析：盈利能力显著提升但应收账款风险需关注

近期巨一科技（688162）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力明显改善

巨一科技（688162）2025年前三季度实现营业总收入29.64亿元，同比增长26.91%；归母净利润达5207.52万元，同比大幅上升359.88%，由上年同期的亏损转为盈利。扣非净利润为2977.26万元，同比增长165.07%，亦实现扭亏为盈。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为10.65亿元，同比增长28.58%；归母净利润为1228.3万元，同比增长128.23%；扣非净利润为526.42万元，同比增长110.45%，表明盈利增长具备持续性。

在利润率方面，公司毛利率达到15.9%，同比提升6.42个百分点；净利率为1.74%，同比增幅高达305.91%，反映出盈利能力显著增强。

成本控制与运营效率

报告期内，公司销售费用、管理费用和财务费用合计为2.06亿元，三费占营收比例为6.96%，较上年同期下降3.16个百分点，显示出公司在费用管控方面的成效。

每股收益为0.38元，同比增长353.33%；每股净资产为17.48元，同比增长3.32%；每股经营性现金流为1.44元，同比增长66.75%，体现股东价值和现金流质量同步改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为12.82亿元，较上年同期增长66.28%；应收账款为9.73亿元，同比增长18.40%；有息负债为4.63亿元，同比增长30.19%。

尽管现金储备较为充裕，但货币资金/流动负债比率仅为49.25%，且近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.04%，提示短期偿债能力存在一定压力。

此外，应收账款/利润比例高达4563.1%，说明应收账款规模远超当前盈利水平，存在回款风险或利润质量隐患，需重点关注。

投资回报与业务模式

据分析工具显示，公司去年ROIC为0.72%，资本回报率偏低；上市以来中位数ROIC为6.22%，整体投资回报一般，2023年曾出现-7.75%的负回报情况。公司历史上共发布3份年报，出现过1次亏损年度，业绩稳定性有待加强。

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，该类模式可持续性需结合行业竞争格局与技术转化效率进一步评估。

综上所述，巨一科技2025年三季报显示其盈利能力、收入规模及费用控制均有积极表现，但应收账款高企、现金流覆盖不足及历史资本回报偏弱等问题仍需警惕。

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