中科软（603927）：营收稳步增长但盈利能力显著下滑，现金流与应收账款风险需警惕

近期中科软（603927）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，中科软营业总收入为44.15亿元，同比增长7.04%，显示出公司在业务拓展方面保持了一定的增长势头。其中，第三季度单季实现营业收入15.61亿元，同比增长19.63%，增速有所提升。

然而，盈利指标出现明显下滑。归母净利润为1.73亿元，同比下降40.18%；扣非净利润为1.67亿元，同比下降40.67%。第三季度单季归母净利润为6631.01万元，同比下降34.21%；扣非净利润为6655.24万元，同比下降29.72%。

盈利能力分析

公司毛利率为24.98%，同比下降16.93个百分点；净利率为3.93%，同比下降44.11个百分点。尽管三费合计占营收比例下降至5.84%，较上年同期下降15.41%，成本控制有所改善，但未能抵消利润端的压力。

资产与负债状况

报告期末，公司货币资金为21.44亿元，较上年同期增长11.32%；应收账款为8.62亿元，同比下降17.99%；有息负债为1669.62万元，同比增长72.11%。

值得注意的是，当前应收账款占最新年报归母净利润的比例高达242.69%，表明回款周期较长，存在一定的信用风险和现金流压力。

股东回报与现金流

每股收益为0.21元，同比下降40.00%；每股净资产为3.78元，同比下降2.62%；每股经营性现金流为-1.77元，同比恶化95.76%，远低于去年同期的-0.9元，反映出经营活动产生的现金流入能力大幅减弱。

综合评价

虽然中科软在2025年前三季度实现了营业收入的持续增长，且费用管控成效显现，但净利润大幅下滑、毛利率与净利率双降、经营性现金流持续承压等问题凸显其盈利能力面临严峻挑战。同时，应收账款规模相对于利润水平较高，叠加货币资金/流动负债比率仅为83.96%，提示短期偿债能力和流动性管理需重点关注。

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