东宏股份（603856）2025年三季报财务分析：营收下滑但盈利改善，现金流与应收账款风险仍存

近期东宏股份（603856）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

东宏股份（603856）2025年前三季度实现营业总收入17.0亿元，同比下降21.64%；归母净利润为1.74亿元，同比增长3.25%；扣非净利润为1.63亿元，同比增长2.46%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达6.39亿元，同比增长8.08%；归母净利润为7213.15万元，同比大幅上升300.05%；扣非净利润为6821.13万元，同比上升458.34%。表明公司在第三季度盈利能力显著增强。

盈利能力指标

公司本期毛利率为19.89%，同比提升3.68个百分点；净利率为10.21%，同比提升31.48个百分点。盈利能力较去年同期明显改善。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.65亿元，三费占营收比例为9.73%，同比上升24.4%。费用控制压力有所增加。

截至报告期末，每股净资产为9.59元，同比增长4.16%；每股收益为0.65元，同比下降1.52%；每股经营性现金流为0.35元，同比上升216.06%。

资产与负债情况

货币资金为2.21亿元，同比下降21.53%；应收账款为11.31亿元，同比下降28.47%；有息负债为3.84亿元，同比下降62.21%，显示公司债务压力明显缓解。

风险提示

根据财报分析工具提示，需关注以下风险点：- 公司货币资金/流动负债为33.76%，短期偿债能力偏弱；- 近三年经营性现金流均值/流动负债为15.46%，现金流覆盖能力不足；- 应收账款/利润高达668.52%，存在回款周期较长或坏账风险。

综合评价

尽管东宏股份前三季度营收下滑，但净利润实现增长，尤其是第三季度盈利大幅提速，毛利率与净利率同步提升，显示出较强的盈利修复能力。同时，有息负债显著下降，财务结构趋于稳健。然而，三费占比上升、货币资金紧张及应收账款高企仍是需要持续关注的风险因素。

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