龙韵股份（603729）：营收增长但盈利能力大幅下滑，债务与现金流风险凸显

近期龙韵股份（603729）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

龙韵股份（603729）2025年三季报显示，公司营业总收入为3.73亿元，同比增长26.42%；然而归母净利润为-6505.67万元，同比下降2569.94%，扣非净利润为-6805.3万元，同比下降3091.42%，呈现显著亏损扩大趋势。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达1.17亿元，同比增长32.07%；但归母净利润为-5036.17万元，同比下降568.87%；扣非净利润为-5079.83万元，同比下降581.78%，表明盈利质量持续恶化。

盈利能力分析

公司毛利率为3.56%，同比减少80.01个百分点；净利率为-17.55%，同比减少2280.03个百分点。每股收益为-0.71元，同比下降2466.67%；每股净资产为3.27元，同比下降16.48%。尽管每股经营性现金流为-0.01元，同比改善98.31%，但仍处于负值区间，反映经营活动现金生成能力依然薄弱。

三费合计为6848.36万元，三费占营收比为18.36%，同比上升26.82%，显示期间费用压力明显增加。

债务与流动性状况

公司有息负债为1.76亿元，较上年同期的1.13亿元增长56.06%；货币资金为1772.39万元，同比增长75.20%，但远不足以覆盖短期债务。流动比率为0.78，低于安全水平，短期偿债能力承压。

财报分析指出，货币资金/流动负债仅为5.8%，近3年经营性现金流均值/流动负债为5.04%，显示现金流对债务保障能力极弱。有息资产负债率为24.32%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达11.43%，债务负担较重。

应收账款与资产质量

应收账款为2.11亿元，较上年同期的2.16亿元略有下降，降幅为2.39%。但应收账款与利润的比值高达2530.44%，反映出账面收入与实际盈利严重背离，存在较高的回款风险和利润虚化可能。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖营销驱动，资本回报率偏低。2024年度ROIC为2.87%，上市以来中位数ROIC为4.09%，投资回报整体一般。历史上已披露9份年报中有5次出现亏损，包括2022年ROIC低至-24.89%，财务稳定性较差。

综上所述，龙韵股份虽实现营业收入增长，但盈利能力急剧恶化，叠加高企的费用、紧张的流动性及沉重的债务压力，财务风险显著上升。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。