海天味业（603288）2025年三季报财务分析：盈利能力稳步提升，费用占比上升需关注

近期海天味业（603288）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

海天味业（603288）发布2025年三季报，数据显示公司整体业绩保持增长态势。报告期内，公司营业总收入达216.28亿元，同比增长6.02%；归母净利润为53.22亿元，同比增长10.54%；扣非净利润为51.55亿元，同比增长11.72%，显示出盈利质量持续改善。

单季度来看，2025年第三季度实现营业总收入63.98亿元，同比增长2.48%；归母净利润为14.08亿元，同比增长3.4%；扣非净利润为13.39亿元，同比增长3.86%，增速虽有所放缓，但仍维持正向增长。

盈利能力分析

公司盈利能力进一步增强。2025年三季报毛利率为39.97%，同比增幅达8.67%；净利率为24.64%，同比提升4.1个百分点，反映出产品附加值和成本控制能力的优化。

费用与营运效率

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为16.42亿元，三费占营收比例为7.59%，较去年同期上升19.95%，费用压力有所增加。

营运指标方面，应收账款为2.67亿元，同比增长3.49%；货币资金达224.76亿元，同比增长21.24%，现金流状况良好。有息负债为1.9亿元，同比下降49.20%，显示公司偿债能力显著增强，债务结构持续优化。

每股指标表现

每股收益为0.94元，同比增长8.05%；每股净资产为6.76元，同比增长27.96%；每股经营性现金流为0.54元，同比增长8.68%，多项每股指标均呈现积极变化，股东回报能力增强。

主营收入构成

从业务板块看，酱油仍是核心收入来源，实现主营收入111.56亿元，占总收入比重51.58%；蚝油收入36.29亿元，占比16.78%；调味酱收入22.29亿元，占比10.31%；其他产品及其他主营业务分别贡献35.91亿元和10.23亿元。

按区域划分，北部区域收入最高，达50.51亿元，占比23.35%；中部、南部、东部区域收入分别为45.08亿元、42.95亿元、41.41亿元；西部区域收入26.1亿元，占比12.07%。

综合评价

根据财务数据分析，海天味业资本回报能力较强，历史ROIC中位数达30.05%，2024年ROIC为19.09%，仍处于较高水平。净利率达23.63%，体现较强的盈利能力和附加值创造能力。现金资产充足，偿债能力稳健，整体财务状况健康。

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