安孚科技（603031）2025年三季报财务分析：盈利指标稳步提升但需关注债务与应收账款风险

近期安孚科技（603031）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

安孚科技（603031）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季报，安孚科技实现营业总收入36.08亿元，同比增长0.39%；归母净利润达1.74亿元，同比增长16.32%；扣非净利润为1.68亿元，同比增长13.92%。整体营收增长较为平稳，但利润增速显著高于收入增速，反映出公司盈利能力有所增强。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为11.81亿元，同比下降7.89%；但归母净利润达到6788.27万元，同比增长19.5%；扣非净利润为6525.93万元，同比增长15.83%。尽管当季收入下滑，净利润仍保持较快增长，表明公司在成本控制或非经常性损益方面具备一定优势。

二、盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为49.39%，同比提升1.82个百分点；净利率为19.79%，同比上升5.18个百分点，显示出较强的盈利质量改善趋势。每股收益为0.81元，同比增长14.08%；每股净资产为11.81元，同比增长37.2%，反映股东权益持续增厚。

三、费用与现金流状况

期间销售费用、管理费用和财务费用合计为8.22亿元，三费占营收比例为22.78%，较上年同期上升1.79个百分点，费用压力略有增加。每股经营性现金流为3.14元，同比下降5.99%，虽仍处于较高水平，但呈现小幅回落态势。

四、资产与负债结构

货币资金为13.69亿元，较去年同期的10.64亿元增长28.70%，流动性较为充裕。有息负债为18.23亿元，较去年同期的20.98亿元下降13.12%，偿债压力有所缓解。然而，有息资产负债率为26.42%，仍处于需重点关注的水平。

应收账款为4.11亿元，较去年同期的4.03亿元增长2.02%，变动幅度较小。但应收账款与利润的比例高达244.5%，提示回款周期可能较长，存在一定的信用风险。

五、投资回报与业务模式

据披露，公司去年ROIC为15.81%，显示资本回报能力较强。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为7.81%，整体投资回报一般，且曾出现亏损年份两次，其中2021年ROIC为-2%，说明商业模式在特定环境下抗风险能力偏弱。

公司业绩主要由研发及营销驱动，该类驱动力依赖持续投入与市场反馈，需进一步审视其可持续性与效率。

六、综合评价

安孚科技2025年前三季度盈利能力明显提升，净利润增速远超营收增速，资产质量有所优化。但需警惕三费占比上升、经营性现金流小幅下滑以及较高的应收账款与利润比率带来的潜在风险。

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