澳华内镜（688212）2025年三季报财务简析：净利润同比下降250.37%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期澳华内镜（688212）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.23亿元，同比下降15.57%，归母净利润-5609.25万元，同比下降250.37%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.62亿元，同比上升10.37%，第三季度归母净利润-1532.72万元，同比下降148.44%。本报告期澳华内镜公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1475.89%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率60.51%，同比减12.62%，净利率-13.23%，同比减279.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.37亿元，三费占营收比55.97%，同比增19.78%，每股净资产9.25元，同比减9.97%，每股经营性现金流-0.73元，同比增28.48%，每股收益-0.42元，同比减250.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.36%，资本回报率不强。去年的净利率为2.71%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为2.66%，投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为-2.83%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为89.13%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-7.57%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1475.89%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1100.0万元，每股收益均值在0.08元。

持有澳华内镜最多的基金为富国精准医疗混合A，目前规模为34.91亿元，最新净值3.2204（10月29日），较上一交易日下跌1.82%，近一年上涨33.55%。该基金现任基金经理为赵伟。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2025年前三季度毛利率变化的原因？
答：2025年前三季度公司毛利率有所下滑，核心原因是产品结构发生变化。具体来看，一方面，本期境外收入占比提升，而境外业务的毛利率水平相对偏低；另一方面，国内市场的产品结构也进行了调整。上述两方面因素共同作用，最终导致整体毛利率出现下滑。

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