武进不锈（603878）2025年三季报简析：净利润同比下降49.14%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期武进不锈（603878）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入17.18亿元，同比下降17.79%，归母净利润8677.27万元，同比下降49.14%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.97亿元，同比上升6.97%，第三季度归母净利润1127.53万元，同比下降63.24%。本报告期武进不锈公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达376.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率13.4%，同比减17.8%，净利率5.05%，同比减38.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计8109.8万元，三费占营收比4.72%，同比减10.39%，每股净资产4.66元，同比减1.23%，每股经营性现金流0.46元，同比减12.76%，每股收益0.15元，同比减50.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.11%，资本回报率不强。去年的净利率为4.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.31%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.11%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为88.79%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达376.64%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.71亿元，每股收益均值在0.31元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司于 2025 年 8 月 27 日发布 2025 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入的了解公司 2025 年半年度经营成果、财务状况，公司于 2025 年 9 月 10 日 00-00 举行业绩说明会，就投资者关心的进行交流。相关内容如下：
答：三、网络文字互动问
1、请问贵公司的产品优势具体是如何体现的？
尊敬的投资者，公司产品规格丰富，主要产品为工业用不锈钢和钢制管件及法兰等，包括无缝管和焊接管，产品规格组距非常丰富，覆盖大、中、小各口径及各种壁厚，可以满足不同客户的多样化需求；公司生产设备先进，拥有国内外先进的生产设备300多套，包括Φ50～Φ720系列热轧穿孔机组、LG30～LG720系列冷轧机组等，还有先进的检测仪器230多套，确保产品质量稳定。中高端市场由于产品使用环境较为严格，且多为特殊钢种，质量要求较为严格，技术含量较高，部分高端不锈钢管品种如电站用高合金大直径厚壁管、核电用特殊合金管和不锈管、油田开采用特殊合金高抗腐蚀套管等需依赖进口。中高端工业用不锈钢管的终端客户普遍设定合格供应商资格，进入门槛较高，竞争程度低于低端市场，本公司由于在中高端市场经营时间较长，技术与装备水平高，产品质量过硬，具备一定的品牌优势，同时与很多大型工业客户建立了稳定的合作关系，因此在该类市场具有一定的竞争优势，处于相对主导地位。
2、请问今年下半年业务方面是否有新的战略规划?
尊敬的投资者您好，公司目前在巩固现有业务的基础上，不断开拓新的市场，尤其在海外市场方面加强了投入，也收到了明显的效果。在持续加强进口替代的前题下不断拓展新的产品应用场景，与此同时通过加强内部管理来提高产品质量与价格的竞争力，谢谢关注。
3、请问公司上半年盈利情况如何？
尊敬的投资者，2025年半年度公司实现营业收入11.21亿元，同比下降26.82%；归属于上市公司股东的净利润为7549.75万元，同比下降46.05%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6848.06万元，比上年同期下降48.15%。

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