嘉诚国际（603535）2025年三季报简析：净利润同比下降10.41%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期嘉诚国际（603535）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.46亿元，同比下降3.4%，归母净利润1.49亿元，同比下降10.41%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.64亿元，同比下降18.29%，第三季度归母净利润3050.74万元，同比下降36.62%。本报告期嘉诚国际公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达339.6%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率32.56%，同比减4.15%，净利率15.81%，同比减6.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.09亿元，三费占营收比11.5%，同比增0.68%，每股净资产5.15元，同比减28.14%，每股经营性现金流0.31元，同比增19.84%，每股收益0.29元，同比减9.38%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为77.36%,原因:应收账款回收速度加快。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.75%，资本回报率一般。去年的净利率为15.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.98%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为5.27%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为68.56%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.79%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达339.6%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.51亿元，每股收益均值在0.49元。

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